30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低(dī)价可(kě)转债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二盘中意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水(shuǐ)之(zhī)后，市场持(chí)续回落(luò)，上证(zhèng)指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告(gào)公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告(gào)知要退市，打(dǎ)破了(le)30年来(lái)的可转债(zhài)没有(yǒu)出(chū)现正股(gǔ)和转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌(pái)，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的(de)违约。彻(chè)底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价转债，过(guò)去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价转债，而(ér)一(yī)年前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速(sù)跳水。然(rán)后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预期(qī)，但(dàn)幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新增(zēng)创历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)全年或拾(shí)级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据(jù)反映(yìng)的制造业(yè)库存及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市场回落(luò)空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支撑了外(wài)需，内需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流(liú)动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱(ruò)复(fù)苏(sū)下流动性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵(hē)护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美(měi)联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域(yù)银行(xíng)风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海(hǎi)外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资对国内市场(chǎng)的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分化(huà)，热门(mén)板块交易(yì)性的(de)波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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