金(jīn)融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗>黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗(shì)，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者(zhě)价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联(lián)储大(dà)概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下，预计从(cóng)加息结束(shù)到降(jiàng)息周期开(kāi)启(qǐ)，仍(réng)有(yǒu)近一个季度的(de)时(shí)间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时(shí)国(guó)内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据疲软增加(jiā)美联(lián)储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的(de)白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅(fú)回(huí)落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行(xíng)业风险与债(zhài)务上(shàng)限风(fēng)险、央(yāng)行(xíng)购金持续(xù)等宏观因(yīn)素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置依然是核心建(jiàn)议。

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