今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资(zī)本(běn)市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布基(jī)金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促(cù)进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估(gū)值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资(zī)本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类(lèi)似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司(sī)上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获批(pī)发售，就是为了避(bì)免发(fā)行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市(shì)场(chǎng)已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各(gè)申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士表示(shì)，建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助(zhù)于提升(shēng)市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新环(huán)境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完(wán)善(shàn)中国(guó)特色(sè)现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央(yāng)国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提(tí)供(gōng)了(le)市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司(sī)质量的提升或(huò)将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的(de)需求。在中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为(wèi)指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公(gōn三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口g)司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成(chéng)份股权(quán)重(zhòng)合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安(ā三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口n)排(pái)做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中(zhōng)广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多(duō)家券商(shāng)明(míng)确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和(hé)中国特色三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口估值体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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