期(qī)货日报记(jì)者(zhě)注意到，本周后几个(gè)交易(yì)日，铁矿石期货一直处于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石(shí)本周加速下行，直接原因源(yuán)于成材(cái)表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成(chéng)材价格(gé)下降(jiàng)使得钢(gāng)厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱开(kāi)始对炉料(liào)端(duān)价格(gé)形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁(tiě)矿的(de)5-9价差(chà)已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合(hé)约开(kāi)始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移(yí)，叠加外围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间，一季(jì)度房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本和去年同期(qī)持平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需(xū)求构(gòu)成(chéng)压(yā)力(lì)。”国(guó)投安信期(qī)货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿石分析师(shī)马亮认(rèn)为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压(yā)力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不(bù)明(míng)显。港口库存本周(zhōu)止跌(diē)回(huí)升(shēng)，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州显低于历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常态(tài)，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进(jìn)入发(fā)运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿(kuàng)石发运创同(tóng)期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也(yě)同(tóng)比增加，到港压力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁矿(kuàng)石供应(yīng)将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提(tí)产(chǎn)空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面(miàn)临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽(kuān)松，下半(bàn)年这(zhè)一趋(qū)势将更为清晰，远月合约(yuē)的(de)估值有中(zhōng)长期(qī)的下(xià)调(diào)压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依(yī)然(rán)偏低，港口库存维(wéi)持下降态势，不过由于(yú)终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政策调控力度(dù)增大，价格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当(dāng)前样本钢(gāng)厂(chǎng)的(de)进口(kǒu)矿日耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求端(duān)支(zhī)撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴极端天气导致4月(yuè)底5月(yuè)初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员(yuán)李(lǐ)海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需(xū)总体(tǐ)将转向宽松，价格中(zhōng)枢将(jiāng)面临下(xià)移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估(gū)值水平(píng)偏(piān)高，旺(wàng)季后面临回(huí)调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢(gāng)铁(tiě)研(yán)究中心(xīn)王国清认为(wèi)，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需(xū)补库(kù)为主，整体(tǐ)交投氛围(wéi)较为冷(lěng)清。五一假期将至，下(xià)周补库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计下(xià)周进(jìn)口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范(fàn)围(wéi)扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五一节(jié)前钢厂低库存补库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板(bǎn)块(kuài)的后(hòu)市(shì)，何建辉认为，目(mù)前终端(duān)需求尚(shàng)未有太大(dà)起色(sè)，市场情绪仍(réng)偏(piān)悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持续调整后(hòu)压力得到基本释放，下(xià)行(xíng)节奏将会放缓，波动(dòng)有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基调(diào)是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并(bìng)不是太(tài)突出，价格波(bō)动幅度较(jiào)前两年(nián)将有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置(zhì)不(bù)宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以(yǐ)区间(jiān)振(zhèn)荡手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或(huò)先抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需求(qiú)复(fù)苏力度。

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