“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国债价(jià)格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益(yì)率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位。互换(huàn)合约定价(jià)显示，投(tóu)资者预期(qī)的(de)美联储7月加(jiā)息几率增(zēng)加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息(xī)的(de)几率(lǜ)不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体(tǐ)高开(kāi)，早盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均指(zhǐ)数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去年(nián)4月以来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续(xù)脱(tuō)离(lí)两个(gè)月低谷，但未能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累跌(diē)，市场焦点转向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击(jī)下(xià)持(chí)续下行，创两周(zhōu)多来(lái)最差(chà)单日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增(zēng)就业人数而言，美国劳动(dòng)力市(shì)场存在韧(rèn)性(xìng)。可(kě)以看(kàn)到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人(rén)服务行(xíng)业整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场(chǎng)的(de)反弹一致(zhì)，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连(lián)续(xù)三个月(yuè)就(jiù)业人数减少，与制造(zào)业(yè)目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出就业市场(chǎng)边际降温的更(gèng)多迹象，5月失(shī)业人数(shù)增(zēng)加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业裁员(yuán)人数(shù)的增加，失(shī)业率预(yù)计(jì)会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本是60年(nián)代以来的(de)最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还(hái)不(bù)会引(yǐn)发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力(lì)开始降(jiàng)温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场(chǎng)预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加息(xī)的必(bì)要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要(yào)关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可(kě)以支撑在(zài)通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力较大时(shí)继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着美国政府(fǔ)债务上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏向上行，预(yù)计国(guó)际金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之(zhī)一是(shì)额外减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日。而(ér)此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息意味着更多的(de)不(bù)确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不(bù)仅成员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大(dà)和(hé)巴西(xī)等国(guó)家还在(zài)蚕食(shí)该集(jí)团的市场份额(é)，这(zhè)也让分(fēn)析师们左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始(shǐ)自(zì)愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住(zhù)油价(jià)的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要(yào)进(jìn)一(yī)步减产，他告(gào)诫投机者要(yào)“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱(chàng)了(le)反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末(mò)不(bù)可(kě)能减产(chǎn)，布(bù)伦特油价可能会在年底前自行(xíng)回升(shēng)至(zhì)每桶(tǒng)80美元。<小舞去掉所有衣服是什么样子的/p>

　　数据和(hé)分析(xī)公司(sī)OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克(kè)+会议之前做(zuò)空原(yuán)油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡。他似乎(hū)支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石(shí)油部长们决心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价格在六个月内(nèi)从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基(jī)在与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目前很难(nán)。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北约合作(zuò)伙(huǒ)伴听(tīng)到声音，这一点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成为北约成(chéng)员国之前需要(yào)更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克(kè)兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资(zī)格成(chéng)为北约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援引俄(é)新(xīn)社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知情人(rén)士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导(dǎo)人明(míng)确表示，除非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好了加入北(běi)约的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔伯(bó)克当地时间6月(yuè)1日(rì)在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德(dé)国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在(zài)内的其他(tā)一些北约成(chéng)员国也(yě)不(bù)希望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美(měi)国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能出现的美国有史以(yǐ)来首次违(wéi)约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时(shí)在美联储本月会议或暂停加息的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于(yú)预期的数据改(gǎi)善(shàn)了市场情(qíng)绪，同时市场也(yě)在翘(qiào)首等(děng)待(dài)新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二关口

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪(xù)回暖(nuǎn)的(de)带(dài)动(dòng)下，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维(wéi)持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消(xiāo)息比较热闹(nào)，前有云南(nán)旱灾消息发(fā)酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐步归(guī)于平静(jìng)。从整个5月(yuè)行情来看(kàn)，生意社(shè)指出，5月天然(rán)橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合(hé)来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提(tí)振有小幅上(shàng)行，但市场供多(duō)需少，终究无(wú)力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多(duō)日。直至(zhì)5月(yuè)月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终(zhōng)未得到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的(de)新一季(jì)交割品博弈(yì)仍(réng)然(rán)激烈。中信(xìn)建(jiàn)投期货能(néng)化分析师童长征表示，天然(rán)橡胶此轮(lún)的(de)上涨与(yǔ)下(xià)跌，与收储(chǔ)这一(yī)传闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为(wèi)四大(dà)工业(yè)原料，是关系国计民生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一个(gè)事实：中国的(de)天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中国本身的(de)天然橡胶来(lái)说(shuō)，是供不(bù)应求的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然(rán)橡(xiàng)胶的(de)储备其实是有很高的必(bì)要(yào)性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是国产全(quán)乳胶（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的量相对于(yú)整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便对中国全年的(de)消费(fèi)量来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来说(shuō)，对天然(rán)橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但(dàn)是如果收储(chǔ)的对象是交(jiāo)割(gē)品的(de)话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为目(mù)前(qián)全年国产(chǎn)全乳的最大产量(liàng)不过30万(wàn)吨（去(qù)年(nián)仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储(chǔ)的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求判断影响，再结合(hé)历史(shǐ)上收储的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，RU的(de)价格(gé)有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事(shì)件(jiàn)的进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的(de)反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本(běn)面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡(hú)华钎告诉记(jì)者，目(mù)前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国云南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)南(nán)产区已经全面开割，海外越南天(tiān)然(rán)橡胶产(chǎn)区也全面开割(gē)，目(mù)前主要产(chǎn)胶国(guó)产(chǎn)区逐(zhú)渐进(jìn)入雨季，物(wù)候条件已经(jīng)由差变(biàn)好。但(dàn)是由(yóu)于目前天(tiān)然(rán)橡胶上游原料价格相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏(piān)低，工厂(chǎng)加工(gōng)积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢(huī)复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预(yù)计(jì)后市仍有(yǒu)较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨(zhài)产区已大面(miàn)积开割，原料数量逐(zhú)步增加(jiā)。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量(liàng)虽(suī)然处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能(néng)够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级(jí)分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸订(dìng)单量较为充足，对(duì)开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料(liào)价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需(xū)求(qiú)表现依然偏弱(ruò)，各层(céng)级(jí)经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前(qián)期库(kù)存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基(jī)本面处于供(gōng)需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧(qí)较大。“主要是(shì)不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的(de)预(yù)期过高。从下游(yóu)轮胎行业来(lái)看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮(lún)胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是不错的(de)，反映国内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策(cè)退出，今年国内汽车(chē)市场相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负(fù)面(miàn)消息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货库(kù)存持(chí)续攀(pān)升，有些人(rén)认为是国内需(xū)求不行，但是其(qí)实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎看来(lái)，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美(měi)国(guó)银(yín)行危(w小舞去掉所有衣服是什么样子的ēi)机(jī)和美债上限问题等。看向下半年，他认为(wèi)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)基本(běn)面仍然(rán)缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏(hóng)观面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回(huí)暖等，因(yīn)此对天然橡胶市(shì)场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场没有明(míng)确(què)方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应(yīng)端仍(réng)然是主导后市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干(gàn)胶的数(shù)量(liàng)并不会少，包括(kuò)今年交割品的数(shù)量。我们中(zhōng)期观点仍然(rán)偏空，后(hòu)市预计存在下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给(gěi)端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价(jià)的因素(sù)主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看(kàn)，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外需(xū)走弱也导(dǎo)致海外货源涌入(rù)国内，对国内(nèi)现货端构成压力(lì)。内需方(fāng)面，春节前市场基于内需(xū)复(fù)苏(sū)的逻(luó)辑，已经出现(xiàn)一(yī)波反弹(dàn)行情，但节后市(shì)场从交易(yì)预期开始转(zhuǎn)向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示短期(qī)胶价基本(běn)面缺(quē)乏向上驱动(dòng)，只有价格(gé)的绝对(duì)低位才能刺激有效的去(qù)库和资(zī)金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后续还(hái)需继续关注天气(qì)端是否(fǒu)有扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气出现异常状况，或(huò)将带来新的(de)阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)。（有(yǒu)删(shān)减(jiǎn)）

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