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　　看看周(zhōu)末有哪(nǎ)些重(zhòng)要(yào)消息(xī)！

　　PMI拉响通胀升温警报(bào)

　　标普全球周五公(gōng)布的(de)4月美国制(zhì)造业(yè)Markit PMI意外重回荣枯分水岭50上(shàng)方，和(hé)服务业PMI均不降(jiàng)反升(shēng)，分别(bié)创半年和(hé)一年来(lái)新高，综合(hé)PMI超预期强(qiáng)劲(jìn)，创去年5月以来新(xīn)高。其中的分项指数释放价格压力再度升温的警(jǐng)报信号：4月购进价格创去(qù)年11月以来(lái)新高，出厂价格创去年9月(yuè)以(yǐ)来新(xīn)高(gāo)。

　　标普全球(qiú)的经济学家在点(diǎn)评PMI时警告(gào)，CPI可能上升，或者至少一(yī)定程度居(jū)高(gāo)不下。PMI数据重燃价格压力的(de)通胀(zhàng)担忧，数据公(gōng)布后，美股承压(yā)下行(xíng)，主要(yào)美股指盘中集体(tǐ)下跌(diē)；美(měi)国国债价格跳水、收(shōu)益率盘中拉升，对利率更敏感的2年期美(měi)债(zhài)收益率一度较日内低位回升10个(gè)基点；PMI公布前(qián)曾(céng)逼近周四所创一(yī)年(nián)来低谷(gǔ)的(de)美(měi)元指数迅速(sù)抹平日内跌幅转涨，刷新日高。

　　在美联储官员(yuán)最近一再表态支持继续加(jiā)息后，黄金大幅回落(luò)，本月内首次收盘(pán)失(shī)守2000美元(yuán)/盎司心理关口，连续(xù)第二周(zhōu)因周(zhōu)五回落(luò)而全周累计由涨(zhǎng)转跌；工业(yè)金(jīn)属总(zǒng)体继续下挫(cuò)，在中(zhōng)国公(gōng)布3月精炼铜产量同比增长(zhǎng)9％、增至创纪录高位后，市场开始担心中国的进口铜需求，加之(zhī)全周(zhōu)经(jīng)济增(zēng)长前(qián)景的担忧，伦铜连跌3日，同(tóng)样3连阴的(de)伦锌跌至(zhì)5个月低谷，伦锡虽然继续回落，但(dàn)凭借周(zhōu)一(yī)大涨(zhǎng)，全周仍(réng)累(lèi)涨(zhǎng)。原油周五反弹，但经济(jì)前景的担忧压顶，未能延续一个(gè)月(yuè)来累计(jì)涨势，汽油(yóu)全周跌幅更大，其受到(dào)美国能源(yuán)部公布上周库(kù)存(cún)不降反增打击。

　　通胀(zhàng)严重！阿根廷中央银行加(jiā)息300基点

　　当地时间周四（4月(yuè)20日），阿(ā)根廷中央银行(xíng)宣(xuān)布将基准利率(lǜ)由78％上调至81％，加息(xī)幅度达300个(gè)基点(diǎn)，高于此前市场预(yù)期(qī)的(de)200个基点(diǎn)。

　　这是阿根(gēn)廷央(yāng)行(xíng)今年(nián)第二(èr)次大幅(fú)加息，今年3月(yuè)，该行也同(tóng)样加息了(le)300个基点(diǎn)，将基准利率从75％上调至78％。而(ér)在(zài)去年，这家央(yāng)行也(yě)已经经历了多次(cì)加息，总幅度达到了3700个基点。

　　阿根(gēn)廷央行在周四的声明中表示，此(cǐ)次加息主(zhǔ)要(yào)是由于3月该国通胀加剧，央行未(wèi)来将继续监测物价水平(píng)、外汇市(shì)场和(hé)货币总量变化，以对利率(lǜ)政策(cè)做出进(jìn)一(yī)步调整。

　　上周公(gōng)布的数据(jù)显示，阿根廷3月环比(bǐ)通胀率为7.7％，是近(jìn)20年来的(de)最高环比(bǐ)增速；同比通胀率(lǜ)达104.3％。根据(jù)通(tōng)胀(zhàng)报告，在各(gè)类商(shāng)品(pǐn)和服务中，餐厅酒店消费、服(fú)装鞋履和烟酒等同比价(jià)格变化最(zuì)大，涨幅均超过(guò)100％；通信、教育和交通运输等方面价(jià)格波(bō)动相对(duì)较小(xiǎo)。

　　通(tōng)胀报告发布当天，阿根廷(tíng)总统府发言人加芙列(liè)拉·塞(sāi)鲁蒂表示，3月(yuè)通胀严重(zhòng)主要原(yuán)因包括国际大宗商品价格受俄(é)乌(wū)冲突影响上(shàng)涨以及今年初阿(ā)根廷发(fā)生严重旱灾等(děng)。另(lìng)一项市场预期(qī)调查(chá)报告还(hái)显示，2023年(nián)阿根(gēn)廷通(tōng)胀率(lǜ)将(jiāng)达110％，而摩根大通认为这(zhè)一数(shù)字可能会达到130％。

　　美国多地遭恶劣天(tiān)气袭(xí)击(jī)，超1500万人面临严重(zhòng)雷暴风险

　　当(dāng)地时间4月21日，美(měi)国得(dé)克萨斯州(zhōu)在(zài)内的(de)多(duō)个地区持续遭到恶劣(liè)天气袭(xí)击，超(chāo)过(guò)1500万(wàn)人面临严(yán)重雷暴(bào)的风险。风(fēng)暴预(yù)测(cè)中心(xīn)表示(shì)，强雷暴会产(chǎn)生冰雹、狂风和龙卷风(fēng)等天(tiān)气状况(kuàng)，得州沿(yán)海地区(qū)到密西西比(bǐ)河谷地区(qū)，以及俄(é)亥俄河上游到(dào)五大湖地区(qū)将受到影响，部分地区的洪水威胁(xié)增加。得州圣安东尼奥(ào)国际机(jī)场和奥斯汀-伯(bó)格斯(sī)特罗姆国际机场20日(rì)晚上因天(tiān)气状况(kuàng)而临时停飞。此外(wài)，俄克拉何马州19日遭受龙卷风侵袭，共造成3人死亡。俄(é)克拉荷(hé)马州州(zhōu)长凯(kǎi)文·斯(sī)蒂(dì)特宣(xuān)布该州部(bù)分地区(qū)进入紧急(jí)状态。

　　他宣布(bù)：竞(jìng)选美(měi)国总(zǒng)统

　　4月(yuè)21日，中新网(wǎng)援(yuán)引美(měi)联社报道(dào)，当地时(shí)间20日，美(měi)国保守派电台主(zhǔ)持人拉(lā)里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参(cān)加2024年的美国总统竞(jìng)选。

　　据(jù)美国有线电(diàn)视新闻网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔德一(yī)直在媒体行业工作(zuò)，1993年(nián)，他开始主持自己的广(guǎng)播节目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在保守派中拥有了一批追随(suí)者。

　　低(dī)库(kù)存支撑棕榈油近月(yuè)价格

　　昨日，油脂期货(huò)继续下(xià)挫，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力(lì)跌幅达(dá)4.9％，收于7080元/吨；菜(cài)油主力收盘于8357元/吨，跌幅(fú)达4.9％；豆油主力收盘于7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破前低(dī)7558元/吨，创下逾两年新低。

　　申(shēn)银(yín)万国期(qī)货油脂分析(xī)师聂波表示，一方面(miàn)，原油下跌较(jiào)多，市场重回原(yuán)油(yóu)需求(qiú)逻辑(jí)，美国(guó)经(jīng)济(jì)数据较差，市场预期经济衰退(tuì)，另外5月可能(néng)再(zài)度(dù)加息。另一方面(miàn)，国(guó)内经济处于弱复(fù)苏状态，油脂实际消(xiāo)费(fèi)偏弱(ruò)。

　　据聂(niè)波(bō)介绍，2月印(yìn)尼棕(zōng)榈油产量环比减少0.26％，减幅低于(yú)历史均值7.7％，2月印尼降(jiàng)雨偏(piān)少，产(chǎn)量恢复(fù)潜力(lì)高。2月出(chū)口环比减少1.56％至290万吨，出口(kǒu)减幅同样(yàng)小于(yú)历史月(yuè)均8.65％的减幅。2月份国际豆(dòu)棕(zōng)FOB价差还在(zài)200美(měi)元(yuán)/吨(dūn)以上(shàng)，促进棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出(chū)口，但是由于2月工作日少(shǎo)，假(jiǎ)期多，最终数量出现下滑。2月印尼棕榈油表观消费略(lüè)增(zēng)至181万吨。其中，生物(wù)柴油消耗(hào)82万吨，高(gāo)于(yú)1月的81万吨，食用和化工消费增加(jiā)2万吨(dūn)至99万(wàn)吨。年初以(yǐ)来，印尼生(shēng)物柴(chái)油生产需要(yào)补贴(tiē)，1—2月月均产(chǎn)量低于110万千升（2023年目标(biāo)1315万千升），生柴端的需求驱动暂时略弱。2月底印尼棕榈油库(kù)存(cún)下滑至264万吨(dūn)，库存偏低。马来(lái)西亚3月底(dǐ)棕榈油库存同样(yàng)偏低，导致近(jìn)月(yuè)产地报价(jià)相对内(nèi)盘偏强，近月进口倒挂较(jiào)多，远月倒挂少(shǎo)，4月到港预估17万(wàn)吨，数量少，国内持续去库存，棕榈油5—9月(yuè)差走扩至500元/吨(dūn)以上，而(ér)豆油套利盘压力更大，豆棕2309价差也达到(dào)600—700元(yuán)/吨。

　　“4月前20日马印两国旱季明显，4月下旬印尼(ní)部(bù)分地区降雨略偏多，总体利(lì)于产(chǎn)量恢复(fù)，近(jìn)期棕(zōng)榈(lǘ)果价(jià)格下跌(diē)也侧(cè)面(miàn)验证，7月、8月厄(è)尔尼诺(nuò)的出(chū)现助于提高产量，国际豆棕价差跌入负(fù)值，印度还有毛豆油和毛葵油(yóu)各200万吨的(de)免税额(é)度，斋月后(hòu)通(tōng)常(cháng)是(shì)需求淡季，最近印(yìn)度也(yě)取消了棕榈油订单(dān)。因(yīn)此(cǐ)，短期棕(zōng)榈油低库存支撑价(jià)格，但(dàn)中长期产(chǎn)地累库(kù)可能性(xìng)较大。”聂(niè)波(bō)说。

　　银河期货油脂油料分(fēn)析师(shī)陈界正告诉期货日报记者，虽然近端因为斋月的原因，GAPKI数据以及(jí)马来的(de)MPOB数据的超(chāo)预(yù)期去库继续支撑(chēng)近(jìn)月价格，但是2月印尼(ní)产(chǎn)量位于(yú)历史(shǐ)同期最高位，且(qiě)未(wèi)来产区产量季节(jié)性恢复，国内(nèi)、印度高库(kù)存(cún)，欧盟进口(kǒu)受到菜油供应(yīng)压(yā)力的(de)抑制，远(yuǎn)端的产(chǎn)区产量恢复以及出(chū)口走弱较为明显，预计(jì)4—6月(yuè)份将不断累(lèi)库。且豆棕(zōng)FOB价差已(yǐ)经转负，POGO价差走高至200美元以上，巴西(xī)大豆(dòu)的集中出口(kǒu)，使得国际豆油的供应(yīng)愈发充(chōng)足，国(guó)内消费(fèi)以及印(yìn)度消(xiāo)费暂无明显增量(liàng)，因此，当前棕榈油远端继(jì)续维持逢高空(kōng)配(pèi)思路。

　　国内方(fāng)面(miàn)，陈界正分析(xī)称(chēng)，当(dāng)前国(guó)内库存较高，产区(qū)库存(cún)较低(dī)，国内棕榈油盘面偏弱，因(yīn)此马盘(pán)涨幅明显大于国内，远月进(jìn)口利润倒挂维持在-300附近。但是4月18日给出了进口利(lì)润，新增8—9月买船6船(chuán)。海(hǎi)关数(shù)据显(xiǎn)示，3月(yuè)份全国共进口24度39万吨。近期(qī)消费疲(pí)软，去库不及预期，终端消(xiāo)费仅为弱复苏，虽然(rán)短期(qī)将会逐步去(qù)库(kù)，但未来产(chǎn)区压力逐步体现，预计进口利润将会逐步修复，国内也(yě)将会(huì)不(bù)断买船，基差因此滞涨回调(diào)。

　　“此(cǐ)外，现货(huò)市场人气一般，成交不多，但(dàn)是到(dào)船迟滞，令(lìng)港口(kǒu)去库存加快，基差暂稳。由于4—5月份(fèn)买(mǎi)船到港较少(shǎo)，上周港口库(kù)存继(jì)续小幅去库，现为81.3万吨左右，下周预计(jì)继续去库。后续(xù)需继续关注实际消费以及买船情况。”陈界正说(shuō)。

　　菜油仍(réng)然(rán)缺(quē)乏(fá)上涨驱动

　　本(běn)周，欧洲菜油价格(gé)再度开启反弹，多个国家禁止乌克兰出口粮食(shí)，价格冲击(jī)减(jiǎn)弱，进(jìn)口加拿(ná)大菜(cài)籽(zǐ)榨利同样亏损，菜豆油2309价差扩大至800元(yuán)/吨左右，华东地区三级菜油和一级(jí)大豆油现货价差也扩大至240元/吨左右，但是自从(cóng)菜豆油(yóu)现货价差(chà)由(yóu)负转正(zhèng)后，菜油成(chéng)交再(zài)度(dù)冷清。

　　国泰君安期货农产(chǎn)品(pǐn)分析师(shī)傅博表示，目前(qián)来(lái)看，菜油仍然缺(quē)乏上涨(zhǎng)的驱动(dòng)。随着菜油现货价格跌至(zhì)比豆油便宜，以及(jí)目(mù)前菜油的累库(kù)程度还算正常，菜油的(de)利空(kōng)阶段性算(suàn)是(shì)交易充分了。但(dàn)是，菜油的基本面并未转好。

　　“多个国家生物柴油(yóu)政策执行(xíng)不及预期，对(duì)于植物油消(xiāo)费增速不会像之前那么高。欧洲菜籽将于6月开始收割，7月出口(kǒu)开始增多，增产背景下可能再度对价格(gé)产生冲(chōng)击。”聂波说。

　　陈界正(zhèng)分析称，从国内的情况来看(kàn)，菜油从2月中旬到现在已经拍(pāi)储了3.8万吨。受到菜籽集中概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续到港(gǎng)的影响，上周压榨(zhà)量为10万吨，预计后续(xù)继续维持高位运行。因为进口菜油到(dào)港(gǎng)，以及(jí)压(yā)榨(zhà)厂开机，预计后续(xù)库存将开始不(bù)断(duàn)累积， 4—5 月(yuè)每(měi)月菜籽到港约65万吨以上，未(wèi)来整体的菜籽供应仍偏宽(kuān)松。菜(cài)油港口库存上(shàng)周继续大幅累(lèi)积，现为33.4万吨，预计下周将会继(jì)续累(lèi)库(kù)。

　　“从现在的采购(gòu)情况来看，7—9月每个月(yuè)的(de)菜籽进口量要比(bǐ)3—6月少(shǎo)，但(dàn)是每个月(yuè)维持在(zài)24万吨以上的水平，而且菜油进(jìn)口量预计会维持高位，特别是6—7月份的(de)菜油进口(kǒu)量预(yù)计(jì)偏大。此外，澳洲菜(cài)籽的进口(kǒu)仍然是个未知数，总体来看，菜油的(de)供应(yīng)并没有大幅(fú)收缩的(de)预期。同时，菜油(yóu)的需求还受到棉油、玉米油等其他小油(yóu)种(zhǒng)的(de)影响，菜油价格需(xū)要保(bǎo)持(chí)竞争力，要维持和(hé)豆油(yóu)的低(dī)价差(chà)来刺激需(xū)求。”傅博说(shuō)。

　　展望后(hòu)市(shì)，陈界(jiè)正认为，前(qián)期菜油的(de)进口盘面利(lì)润打(dǎ)开，未来菜(cài)油将不断到(dào)港(gǎng)。欧(ōu)洲受(shòu)到菜油供应压力的影响，现(xiàn)货价格维持(chí)弱势，进口端带动(dòng)国(guó)内盘面偏弱。全球菜籽供(gōng)应恢复格(gé)局较为明确，后期(qī)国内(nèi)的供(gōng)应也会愈发宽松。近端菜油继(jì)续维持逢高(gāo)抛空的(de)思路。后续(xù)需要重(zhòng)点关注加拿大新一(yī)季菜籽(zǐ)播种生长情况。

　　傅博提示，一方面(miàn)，要(yào)关注国际市场的菜(cài)籽(zǐ)和菜(cài)油(yóu)供(gōng)应情况，关注是(shì)否(fǒu)会(huì)有新增供应或(huò)者上游成本端的变化因素的(de)影响；另一方面，要关注国(guó)内菜油的累(lèi)库情况和国内豆油的价格，预计接(jiē)下(xià)来一段(duàn)时间，国内菜油价格(gé)会跟(gēn)随豆(dòu)油价格波(bō)动。

　　供需格局变(biàn)化致豆(dòu)油(yóu)表现垫底

　　豆油方面(miàn)，本周初(chū)市(shì)场还(hái)在担忧(yōu)进口大豆CIQ事件导致周(zhōu)度压榨偏低，4月19日华南(nán)油厂恢复开机，20日后其(qí)他地(dì)方油厂也在(zài)陆(lù)续恢复(fù)，下周开始周度压榨量明(míng)显增加。

　　据傅博(bó)介绍，4月下旬到7月上旬，预计大豆(dòu)到港量接近3000万吨，几乎(hū)是历史同期最高的进口量，所以预(yù)计大豆压榨量(liàng)将(jiāng)从目前(qián)的150万吨(dūn)/周大幅回升至180万—200万(wàn)吨/周，对应的豆油供应量将从每周的28.5万(wàn)吨增加(jiā)到34万—38万吨，并(bìng)且(qiě)可能将(jiāng)持续2个月以上(shàng)。

　　“随着大豆不断过关，部分工厂预计逐步恢(huī)复开机(jī)。当前(qián)已(yǐ)公(gōng)布(bù)拍储 17.7 万吨。上周(zhōu)压榨量为147万吨左右，压榨量(liàng)较(jiào)上(shàng)周提(tí)升较(jiào)多。由于(yú)部分工厂仍处于缺豆停机(jī)状态，预(yù)计(jì)短期(qī)开(kāi)机继续位于低位，下(xià)周开机预计将会继(jì)续恢(huī)复提升(shēng)。上周库存小幅累(lèi)库(kù)，现(xiàn)为60.17万吨(dūn)，维(wéi)持在历史(shǐ)同(tóng)期(qī)低位，预计下(xià)周将会继(jì)续累(lèi)库(kù)。现货市场(chǎng)乏善可陈，预计本周全国(guó)大(dà)豆压榨量(liàng)将升(shēng)至150万(wàn)吨(dūn)，豆油(yóu)供(gōng)应紧张情(qíng)况有(yǒu)望逐步缓解。”陈界正说。

　　值得注意的(de)是，豆油的需求(qiú)并(bìng)不乐观(guān)。傅博表(biǎo)示，目(mù)前(qián)，豆油现(xiàn)货(huò)价(jià)格比棕榈油和菜油价格贵，随着(zhe)华东、华北地区温度升高，棕榈油对豆油的消(xiāo)费替代增加(jiā)，西南地区菜油对(duì)豆油的替代(dài)正在发生。一(yī)些食(shí)品加工(gōng)、饲料等领(lǐng)域的豆油需求也会因为豆油价(jià)格过高而减少。

　　“豆(dòu)油需求暂乏亮点，下游节前备货不积极，贸易商采(cǎi)购心态谨慎。预计(jì) 5月上旬供应将(jiāng)会逐步转向(xiàng)宽松转变。后期(qī)需要重(zhòng)点关注南国内(nèi)大豆到港通关(guān)以及整体的开机情况。新一季美豆(dòu)的播种生(shēng)长情况将决定豆油(yóu)盘面的相对强弱。”陈界正说。

　　傅博认为(wèi)，供应增加而(ér)需求偏弱(ruò)，再加上进口大豆成(chéng)本下行(xíng)，豆油基本面从目前的低库存、高基(jī)差，转变为(wèi)累库加基差(chà)下(xià)行的预(yù)期，即豆油的基本面转(zhuǎn)差。而(ér)同时，4—6月份的棕榈油(yóu)是降库(kù)预期，菜油前期已经(jīng)对自(zì)身的供(gōng)应(yīng)压力进行了一波交(jiāo)易，目前走势(shì)跟随豆(dòu)油(yóu)波(bō)动。因此，阶段性来看(kàn)，供应的边际变化和需求预(yù)期都预(yù)示豆油(yóu)可能(néng)是未(wèi)来一段时间三大油(yóu)脂中最(zuì)弱的。

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