用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度报告(gào)，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的(de)年报显示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿元的(de)历(lì)史(shǐ)最高点之(zhī)后，用友网络连(lián)续第三年(nián)净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露定增(zēng)结果，增(zēng)发数量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定(dìng)增市(shì)场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业(yè)绩(jì)明(míng)显不(bù)及(jí)市(shì)场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的(de)2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的(de)股价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一(yī)季度(dù)的(de)7626万股，到(dào)2022年三(sān)季度末(mò)退(tuì)出前十大股东，在(zài)此期间(jiān)，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股(gǔ)。其(qí)定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二(èr)阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和运(yùn)营全球领先的(de)企业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全基(jī)于互联网架构的企业互联网(wǎng)开(kāi)发(fā)平台(tái)。201茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种7年以来，其云平台、财(cái)务云(yún)、人力(lì)云等云产品得到(dào)逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域服务快速(sù)发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和服务融(róng)合(hé)。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是(shì)没有多(duō)大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超(chāo)过(guò)70％，其中(zhōng)用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不(bù)一定会(huì)面(miàn)向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应了(le)其在高端市(shì)场(chǎng)的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净(jìng)利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还是有很大的(de)提升空间(jiān)。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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