本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发(fā)展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时(shí)基(jī)金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基(jī)金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金(jīn)旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行(xíng)外，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值(zhí)提(tí)升空间。随着市场流动性的(de)增(zēng)强和创(chuàng)新(xīn)型中(zhōng)小企业(yè)的高(gāo)速(sù)成长，有望实(shí)现业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投(tóu)资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回(huí)报、成立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其中年(nián)内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立(lì)，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质(zhì)企业(yè)的估值仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所(suǒ)板(bǎn)块整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京(jīng)一大(dà)型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实(shí)现利(lì)润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益为负外(wài)，其(qí)余9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏(xià)北(běi)交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机(jī)

　　对于北交所投资(zī)价值，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差(chà)的(de)流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市企业数(shù)量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从(cóng)而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所的(de)后续表现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心(xīn)，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测(cè)有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估(gū)值水平对于具(jù)备专精特(tè)新(xīn)特性的(de)中小成长型企业而(ér)言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延(yán)续了较快的(de)增长速度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩的(de)持(chí)续增(zēng)长进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从政策来看(kàn)，去(qù)年四季(jì)度以来北交所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业(yè)务(wù)细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务(wù)指引》，下(xià)调部分交(jiāo)易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基(jī)石(shí)，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业(yè)的(de)难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的(de)股票交易(yì)市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期(qī)，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估(gū)值水(shuǐ)平相(xiāng)较于(yú)沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回(huí)升，和北(běi)交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者关注度提有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看(tí)升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度(dù)的(de)公募基(jī)金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特新(xīn)次(cì)新(xīn)股及北证50中高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者关(guān)注度(dù)提升，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司(sī)获(huò)得(dé)重估可(kě)能性较大。

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