自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全(quán)市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金配置的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流(li江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句ú)入(rù)也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句模从年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持(chí)续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方(fāng)面源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业的(de)反应程度(dù)，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的(de)估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正案(àn)在经(jīng)过(guò)2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国(guó)产替代加速(sù)的(de)预期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资(zī)金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备(bèi)较强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际(jì)龙头会(huì)在(zài)下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的(de)错配(pèi)使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年(nián)四(sì)季(jì)度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游(yóu)GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到(dào)上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电子大概(gài)率在二季度及二季(jì)度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业(yè)链库(kù)存的(de)时期(qī)，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出(chū)清，营(yíng)收和(hé)利(lì)润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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