随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)等(děng)人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调(diào)入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的(de)是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环(huán)科(kē)技印信是什么意思？ 印信和书信一样吗-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一(yī)季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技(jì)、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面(miàn)，今年一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的(de)宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速(sù)。在景气(qì)复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积极(jí)，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在今年(nián)下(xià) 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度被市(shì)场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)的位置。只是(shì)市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的(de)担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的(de)股(gǔ)票仓(印信是什么意思？ 印信和书信一样吗cāng)位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金(jīn)一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟(wěi)股份，今年(nián)一(yī)季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市印信是什么意思？ 印信和书信一样吗值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新(xīn)进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多(duō)位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处(chù)在(zài)一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在(zài)海(hǎi)外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了(le)部分短期(qī)达到目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收(shōu)益率预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一非(fēi)常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相信这是(shì)一项会对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带来(lái)重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相对准确(què)的评估这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业(yè)格(gé)局(jú)带(dài)来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有(yǒu)明(míng)显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波(bō)动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现了较(jiào)大(dà)回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么(me)程(chéng)度以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本(běn)原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测(cè)和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基(jī)金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持(chí)了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大(dà)的(de)变(biàn)化。对中国经济的(de)长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提(tí)供(gōng)的(de)较(jiào)低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。

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