金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人(rén)表示，未来中国(guó)人(rén)民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际(jì)金融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币投资(zī)银(yín)行间市场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协(xié)议(yì)或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场交易(yì)商协会(huì)正在(zài)研(yán)究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可(kě)供境内外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者的(de)投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在(zài)银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易(yì)平(píng)台的连(lián)接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的(de)主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖方的买方的(de)一(yī)种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集(jí)中清算审(shěn)核后，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参与者之(zhī)间将不再(zài)存在(zài)合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的(de)本(běn)息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人(rén)民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业(yè)务(wù)风控方案的(de)一部(bù)分，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参(cān)与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外(wài)结(jié)算公司(sī)名义(yì)于境外开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所每(měi)日(rì)基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内(nèi)资(zī)源池(chí)存管(guǎn)银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结(jié)算银行(xíng)应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算(suàn)的(de)交易或资(zī)金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等(děng)相关主体进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)的(de)情况，初期(qī)全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售业务(wù)相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算行(xíng)进入银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生(shēng练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益)的头寸可(kě)到境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确(què)保所兑(duì)换的资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关(guān)金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据(jù)需(xū)要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资(zī)活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利高效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

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