金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关(guā寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思n)业务(wù)，保护境内外投(tóu)资(zī)者合(hé)法(fǎ)权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民(mín)银行要求的境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民(mín)币投资(zī)银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场准入(rù)备案的(de)境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市场交易(yì)商协(xié)会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的人(rén)民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平(píng)台、境内电(diàn)子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其(qí)他受认可(kě)的(de)电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资(zī)者需要申请获(huò)得场外结(jié)算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或(huò)作为(wèi)清算客户(hù)委托场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会员代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及(jí)资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的(de)交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算(suàn)的(de)交(jiāo)易(yì)，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境(jìng)内银行开立(lì)人(rén)民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融(róng)入资(zī)金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用(yòng)于(yú)任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)场外(wài)结算公司(sī)名义于境外(wài)开立的“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以(yǐ)上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存(cún)管银行(xíng)应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民(mín)币(bì)收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履行国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换通”交易(yì)和资(zī)源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)清算(suàn)的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名(míng)义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业务的(de)相(xiāng)关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)关(guān)于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关于(yú)加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎(shèn)管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于完(wán)善人民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币(bì)购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行的(de)业务模式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关(guān)的境(jìng)外(wài)投资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不(bù)再继续(xù)参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资内(nèi)地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的(de)人(rén)民币资(zī)金，可继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投(tóu)资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思