意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音

　　如果要论(lùn)二(èr)季度迄今(jīn)，全球股票市(shì)场中最(zuì)为靓(jìng)丽的一道“风(fēng)景线”，那么显然非(fēi)日本(běn)股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指(zhǐ)数进一步强势高(gāo)开(kāi)逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在本周早些时(shí)候，东证指数(shù)已(yǐ)经率先创(chuàng)下(xià)了1990年8月3日以来的最(zuì)高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来(lái)的强势：东证(zhèng)指数年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普500指数(shù)约9％的涨(zhǎng)幅。截止(zhǐ)本(běn)周三(sān)，追踪日(rì)本股(gǔ)市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪(zōng)标普(pǔ)500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短(duǎn)到二季度迄今的短短一个半月，日(rì)股的涨幅更是在全球主要股指(zhǐ)中几(jǐ)无敌手……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨全球(qiú)？对于许多国际(jì)市(shì)场的投资者(zhě)而言，近来提(tí)到日股的(de)优异(yì)表(biǎo)现，脑(nǎo)海中第一时间(jiān)浮现出的(de)，无疑都是“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特在上月(yuè)对日本市(shì)场表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正(zhèng)是巴菲特进一步增持了日本五大商社仓位，令越来越多的业内(nèi)人(rén)士开始注(zhù)意到这一全(quán)球第三大经济体的巨大(dà)投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮爆发背(bèi)后的(de)成功(gōng)秘诀，真(zhēn)的仅仅只是(shì)获得了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答(dá)案显(xiǎn)然没(méi)那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票(piào)团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出(chū)现让日(rì)股变得吸引人(rén)。巴菲特所(suǒ)看(kàn)到的(de)（机会）其(qí)实(shí)也(yě)正是其(qí)他人眼下正在看到的，人们对(duì)日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些(xiē)因素(sù)在推动(dòng)着(zhe)日股(gǔ)上(shàng)涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其实(shí)有很多(duō)……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根据(jù)东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外国(guó)投资者目前(qián)已经(jīng)连(lián)续第(dì)六周成(chéng)为了日本股票的净买家。在此(cǐ)期间，外国(guó)投资者大举涌入了(le)日股股票和期货市场，净流入逾300亿(yì)美元，是过(guò)去10年最(zuì)大规模的资金流入(rù)之一。

　　根据交易所(suǒ)的(de)数(shù)据，在截至5月12日(rì)的最近一(yī)周(zhōu)内，海外交意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音易者(zhě)又净买入(rù)了价值7810亿日元（约合57亿美元(yuán)）的股票和(hé)期货(huò)。

　　杰富瑞日本(běn)股(gǔ)票(piào)策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学(xué)”时代初期(qī)以来，他就从未(wèi)见过外国投资者对(duì)日本(běn)如此(cǐ)感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信(xìn)用紧(jǐn)缩风(fēng)险的(de)笼罩下(xià)，越来越多的海外投(tóu)资者似乎看到了日本股市作为避(bì)险地的“稳定性(xìng)”。日本股票给人的长期低迷印象正在减弱，持续(xù)稳定在1美(měi)元兑换130日(rì)元的日元(yuán)汇率、以及股神(shén)巴菲特对日本五大商社的增持，也令不少海外(wài)投资者对投资(zī)日本产生了(le)更多的兴趣(qù)。

　　高盛日(rì)本公司就表示，近来(lái)已受到了越来(lái)越多平时不太关注日(rì)本市场(chǎng)的海外(wài)投资(zī)者(zhě)的咨询。不少(shǎo)海外投(tóu)资(zī)者在(zài)看到日本股(gǔ)市的涨幅超过美股后，开始调查其中的原因，他(tā)们(men)的(de)建仓买入又进一步促使(shǐ)股市上涨，形(xíng)成了目前(qián)的良(liáng)性循环。

　　一个(gè)值(zhí)得留意的(de)现象(xiàng)是，在巴菲特上月(yuè)公开表态力挺日股后(hòu)，包括对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等(děng)在内华尔街资本也(yě)已(yǐ)相(xiāng)继(jì)造(zào)访日本。这些(xiē)海外(wài)资(zī)金有(yǒu)意(yì)复制巴菲特的策略，通过低成(chéng)本日元(yuán)融资押注高股息日元(yuán)资(zī)产。

　　其实，巴(bā)菲特(tè)在日本五(wǔ)大商社上的加大投资，也存在着(zhe)在国际市场上(shàng)分散投资(zī)对象的想法。虽然巴(bā)菲特相信美国的增长潜力(lì)，但过度集中(zhōng)会产生(shēng)风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性远低于美国(guó)科(kē)技股的情况下实现的。这意(yì)味(wèi)着日(rì)本股(gǔ)市(shì)对美国投资者来说应该颇有吸引力(lì)。对美(měi)国债务上限的担忧可能也刺(cì)激了一些“末日(rì)准备(bèi)者(zhě)”涌入日(rì)本股市，以(yǐ)此(cǐ)作为避险手段。

　　法国(guó)兴业(yè)银(yín)行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在(zài)周(zhōu)二的一份报告中也表(biǎo)示(shì)，“外(wài)资的回归(guī)是日本股市(shì)复苏的重要标(biāo)志。（我们）将继续(xù)对日本股票维持超配，并偏向银行、金(jīn)融和价(jià)值(zhí)股的投资。”

　　深层次的(de)企业治理变革

　　当然(rán)，在(zài)海外投资者今年(nián)对(duì)日本产生兴趣之前，意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音他们(men)此前在(zài)这片(piàn)“失(shī)落地带”曾经(jīng)历过长达数十年虚假的曙光和令人失望的低回报。那么这(zhè)一(yī)次，即(jí)便有着避险和多元(yuán)化分(fēn)散投(tóu)资(zī)的需求，他们(men)又为何铁了心一定(dìng)要(yào)来(lái)日(rì)本市场？日本市场的吸引力就(jiù)一(yī)定(dìng)远超(chāo)全球其他(tā)地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经(jīng)历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上涨(zhǎng)的主要原因还源于治理标准的提高，以及(jí)企业部门推动向股东返还现(xiàn)金。日(rì)本多年的公司治理改革已(yǐ)开始见效，这(zhè)项改革最(zuì)初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日(rì)本企业的派息已大幅(fú)增加，在截至(zhì)今年3月的财年中(zhōng)，日本企业宣布的(de)回(huí)购(gòu)规模已(yǐ)飙(biāo)升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资产负(fù)债表上有净现金，而美(měi)国的这一比(bǐ)例只有20％多(duō)一点；东(dōng)证指(zhǐ)数(shù)成(chéng)分股(gǔ)公司(sī)中约有54％的公司(sī)股价低(dī)于(yú)每股账面价值，而(ér)标普500指数(shù)成分股(gǔ)中这一(yī)比例仅为(wèi)7％。单(dān)从(cóng)市净率(lǜ)等估(gū)值指标来看，这就(jiù)为日本股市提供了(le)更坚实的底部(bù)和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改变股(gǔ)价跌破每股净资产——市净率低于1倍的情况，还请求上市企(qǐ)业在意(yì)识到资本成本的前提下推进(jìn)经(jīng)营并公(gōng)布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应(yīng)的行(xíng)动(dòng)已开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会(huì)社推(tuī)出了力争“早日实现市(shì)净(jìng)率超过1倍(bèi)”的中期经营计(jì)划和(hé)股(gǔ)票回购，股价随后大涨近4成。清水建设株(zhū)式会(huì)社4月下旬也(yě)宣布了上限200亿(yì)日元的股票回(huí)购(gòu)和积(jī)极压(yā)缩政策性持股的方(fāng)针，该(gāi)公(gōng)司股价随后(hòu)上(shàng)涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本(běn)龙(lóng)头(tóu)企业在近期公布财报时，也均宣(xuān)布了新的股票(piào)回(huí)购计划。不少分析师(shī)预计，到今年(nián)5月底，各日本上市公司(sī)的回购规模将进(jìn)一步创下新纪(jì)录。

　　高(gāo)盛首(shǒu)席日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主(zhǔ)题正引(yǐn)起许多海外(wài)投(tóu)资者(zhě)的共鸣，他们开始看到这方面的(de)有利证据。在交易所这些变(biàn)化的(de)推(tuī)动下，许多公司正在(zài)回购(gòu)股份，厘清经常令(lìng)人困惑的(de)交叉持股(gǔ)，并在定期公开会议之前与(yǔ)股东进行更密切的(de)接触(chù)。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东(dōng)京证交所的(de)鼓励(lì)意味着“过(guò)去两年(nián)在这方面发生的(de)事情比(bǐ)过去30年还要(yào)多”，这是股市充满活力(lì)表现的最大单(dān)一原因。他(tā)们对提高股本回报(bào)率有着坚定的(de)态度，希望(wàng)市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日(rì)本央行目前依(yī)然宽松的货币政策和(hé)日(rì)本相对(duì)稳健的经济基本面，显然也对日股的表(biǎo)现构成(chéng)了(le)提(tí)振。

　　尽管新行长植田(tián)和男上(shàng)月(yuè)已走马上任，但日(rì)本央行暂时仍未(wèi)改变其大规模(mó)的货币宽松路(lù)线(xiàn)。即便日本通货(huò)膨胀率(lǜ)超(chāo)过了央行(xíng)2％的目标(biāo)，但植田和男依然强调(diào)，“还不能(néng)放心(xīn)地说(shuō)通胀（达到了央行目(mù)标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，欧美(měi)央行今年上半年还在持续加息，并已被(bèi)迫在物(wù)价与经济稳(wěn)定之间作出(chū)艰难抉(jué)择(zé)。继续宽松的(de)日本央行眼下依然(rán)处于能让海外投资者(zhě)放心购买(mǎi)的状态(tài)。

　　日本宏观经(jīng)济的(de)表现目前(qián)也相对更为稳健(jiàn)。日本内阁(gé)府(fǔ)17日公布的数据显示(shì)，今年(nián)前三个月日本国内(nèi)生产总值(zhí)（GDP）折合成(chéng)年率增长(zhǎng)1.6％，创下了近(jìn)三个季度(dù)以来(lái)新高。

　　日本国家旅游局表示，受益于中国放宽旅行限(xiàn)制，4月商务和休(xiū)闲外国游客人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师(shī)在报告中指出，考虑(lǜ)到(dào)入境(jìng)旅游(yóu)业复(fù)苏、强劲(jìn)资本支出计划和日本央行持续宽(kuān)松等积极因素，日本这个(gè)世界第(dì)三(sān)大经济(jì)体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织(zhī)的经济(jì)前景指数来看，日本目(mù)前是七国集(jí)团中唯一一个(gè)超过临界线100的。

　　日本第三(sān)大在线经纪(jì)商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本(běn)企业的业绩似乎相(xiāng)当不(bù)错，重要的(de)汽车行业(yè)预计利润将增长(zhǎng)。以内需为导向的企业正受益于入境游(yóu)增长的前景，而(ér)大型银行也获得了丰厚的(de)收益。预计(jì)日本股市(shì)到今年年(nián)底将进一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里(lǐ)昂证券也(yě)认为，日本(běn)股(gǔ)市今(jīn)年的涨势或将(jiāng)延续下去(qù)，因盈利增长、股票回购(gòu)和(hé)估值(zhí)仍处(chù)于低(dī)位吸引(yǐn)了买家，巴菲特的认可、公司(sī)治理的改善均提振了市(shì)场，而企业财报的不(bù)俗表现或有望成为最新的上行(xíng)催化剂。

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