财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)统计数据(jù)也(yě)证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他(tā)所管理的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要(yào)的(de)临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源(yu孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理án)板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投(tóu)资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他(tā)也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今年一(yī)季(jì)度(dù)仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以前(qián)我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底，本(běn)身今年科(kē)技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理dī)布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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