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方阵是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编(biān)辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏(hóng)基自去年10月低点以来股价方阵是什么意思均接近翻倍。

　　黄金价格的(de)持(chí)续攀升(shēng)，引(yǐn)来众(zhòng)多投(tóu)资者的目光。国泰君(jūn)安刘越男等(děng)人在4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏(sū)节奏(zòu)与弹(dàn)性优于预(yù)期，根据行(xíng)业(yè)数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠宝(bǎo)销售(shòu)表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮(liàng)眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越(yuè)男等人(rén)拆解，其一，金价稳步上行(xíng)预期(qī)提振长(zhǎng)期需求，存货增值提振(zhèn)毛(máo)利率，C端消(xiāo)费(fèi)者(zhě)黄金投(tóu)资保值需求及加盟商补货(huò)需求(qiú)有望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店(diàn)有望(wàng)匹配释(shì)放(fàng)，长三角地区表现尤其值得期待(dài)；其三(sān)，古法金中流砥柱(zhù)，金(jī方阵是什么意思n)镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀(huái)在(zài)5月5日(rì)研(yán)报(bào)中分析，从(cóng)国际(jì)金价来看，全球地缘政治的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)、美国经济衰退(tuì)的不确(què)定性等因素(sù)均有望对金价形成长期(qī)支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏(zòu)来看，预(yù)计今年三四(sì)季度婚庆旺(wàng)季将持续释(shì)放消费需(xū)求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望(wàng)凭借(jiè)精准的(de)产品定位，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设计，以(yǐ)及积极的渠道(dào)扩(kuò)张策略下(xià)，持(chí)续(xù)提升市场占有率(lǜ)，平稳兑现(xiàn)业绩增(zēng)长。当前黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)板块估值(zhí)基本处于历史中枢水平，仍具有较(jiào)大(dà)的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究院甄唯(wéi)萱在研报中指(zhǐ)出，预期国内(nèi)金银珠宝市场规(guī)模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模(mó)增长速度更(gèng)快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头(tóu)豹(bào)研究(jiū)院预测，中国金银珠宝(bǎo)行业中黄金(jīn)市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来(lái)5年也(yě)将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行(xíng)业(yè)的产业链来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻石(shí)等原(yuán)材料供应，中游的制造设计及下游的(de)终端(duān)零售环节，其中(zhōng)下游环节的附加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证(zhèng)券研(yán)报中指出，下游零(líng)售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零(líng)售毛利(lì)率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛利(lì)率(lǜ)水平，产(chǎn)业链附加值高，相关(guān)企业通过强势的(de)渠(qú)道(dào)建设以提高(gāo)市(shì)场份额，可以获得(dé)更(gèng)加(jiā)优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格局的(de)角度(dù)来(lái)看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集团外其余(yú)8个均为国产品牌集团(tuán)。中国金银(yín)珠宝(bǎo)行(xíng)业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提(tí)升(shēng)，于2021年超过(guò)了30％。