一度被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人(rén)投资者不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量产品也(yě)超(chāo)过了机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资热点轮(lún)动加(jiā)快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市(shì)场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提高A唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人投(tóu)资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了(le)机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个(gè)人投(tóu)资者(zhě)占比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出(chū)现，叠加(jiā)全行业(yè)指数(shù)相(xiāng)关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势，越来越被(bèi)普通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人(rén)投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些个(gè)人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于(yú)个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对于时间(jiān)成本的把控较严(yán)格(gé)，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比(bǐ)较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数(shù)据(jù)更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调(diào)研的过(guò)程中，我(wǒ)们(men)发现大部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星产组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可(kě)以帮(bāng)助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主题(tí)异(yì)彩(cǎi)纷呈(chéng)，机(jī)会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上(shàng)升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情的(de)提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入(rù)市(shì)规模(mó)激增，而在经(jīng)历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究(jiū)分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于β收益的(de)认知将越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以看到更多投资者会(huì)基(jī)于(yú)大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的(de)抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民转为基(jī)民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而(ér)来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平(píng)滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易(yì)的(de)参(cān)与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动也更小，因此个人(rén)投资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的(de)持(chí)续(xù)运营和投资(zī)者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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