近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得(dé)到(dào)游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年学生党如何自W，如何自我安抚(nián)4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化对(duì)外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的(de)长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的(de)不(bù)确定(dìng)性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán学生党如何自W，如何自我安抚)亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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