金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构上(shàng)来(lái)看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回(huí)落(luò)可能是因为(wèi)一季(jì)度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人(rén)存款(kuǎn)的流(liú)出(chū)而非企业(yè)活期存(cún)款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地(dì)产销售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财(cái)产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季初发行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增(zē皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思ng)速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观(guān)与中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无(wú)法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然(rán)明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新(xīn)增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果没(méi)有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续(xù)维(wéi)持在低位(wèi)。

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