金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货(huò)合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的信息(xī)湮没在(zài)五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包并(bìng)未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高(gāo)点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的(de)每(měi)三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期(qī)到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面(miàn)积增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给(gěi)出(chū)答案。

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