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关一下月亮是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(关一下月亮是什么意思yuè)6日讯（编辑若宇(yǔ)）黄(huáng)金现货价格本(běn)周四(sì)一度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创(chuàng)历史新高。A股(gǔ)方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去年(nián)10月低点以来(lái)股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投(tóu)资者的目光。国泰君安(ān)刘(liú)越男等(děng)人(rén)在4月23日(rì)研报中表示，黄金珠(zhū)宝复(fù)苏节奏与弹性优于预期(qī)，根(gēn)据行业数(shù)据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝(bǎo)销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同(tóng)期低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳(wěn)步上行预(yù)期提(tí)振长期需求，存货(huò)增(zēng)值提振(zhèn)毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟(méng)商补货需求(qiú)有望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同(tóng)店开(kāi)店有望匹(pǐ)配释放，长三(sān)角地区表现(xiàn)尤其值得(dé)期待；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)行情(qíng)的可持续性，德邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中分析，从(cóng)国际金价来看(kàn)，全球地缘政治(zhì)的(de)不确定性(xìng)、美国经济衰退(tuì)的不确定性等因素均有望对(duì)金价形(xíng)成(chéng)长(zhǎng)期支撑。从(cóng)国内(nèi)消费复苏的节奏来看，预(yù)计今年三四(sì)季度婚庆旺(wàng)季将持续(xù)释放(fàng)消(xiāo)费需(xū)求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创新(xīn)性(xìng)的(de)产品设计，以及积极(jí)的(de)渠道扩张策略下，持续(xù)提升市(shì)场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板块估值基本处(chù)于历史中枢(shū)水平，仍具有较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在(zài)研报中指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市(shì)场规模未来(lái)将稳(wěn)步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿(yì)元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝(bǎo)的市场规模增(zēng)长速度更快，年复合(hé)增长率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院预测，中国(guó)金银珠宝行业中黄(huáng)金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行(xíng)业的产业链来看，主要(yào)包括上(shàng)游黄(huáng)金、钻石等原材料供(gōng)应，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其中(zhōng)下游环节的附加值(zhí)较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券研报中指出(chū)，下游零售(shòu)环节同样拥(yōng)有较(jiào)高的毛(máo)利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的高毛利(lì)率水平(píng)，产业(yè)链(liàn)附加值高，相关企(qǐ)业通过强势(shì)的渠道建设以(yǐ)提高市场份额，可以获得更加(jiā)优化的盈利(lì)表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的角度来看，截(jié)至2022年，中(zhōn关一下月亮是什么意思g)国金银珠宝行(xíng)业市占率前十的集(jí)团中，除了(le)瑞士历峰集团、路易(yì)·威登集团外(wài)其(qí)余(yú)8个均为国产品牌(pái)集团。中国金银珠宝行业(yè)头部公(gōng)司(sī)周大福、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股(gǔ)份在2022年(nián)的市(shì)占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来行(xíng)业内的CR10不(bù)断提升(shēng)，于2021年超过了30％。