分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出(chū)了更为严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基(jī)金是(shì)指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融(róng)体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理人需要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资(zī)管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等(děng)方面(miàn)的(de)能(néng)力水平与重要(yào)货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理(lǐ)人(rén)的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的(de)证券市值不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资(zī)格(gé)的同一(yī)商业(yè)银(yín)行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计不得超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资(zī)组合(hé)的(de)杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持(chí)有(yǒu)份额超过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基(jī)金的管理费、托管费中计(jì)提的(de)风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管理人应(yīng)当综合(hé)评(píng)估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对预案(à麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁n)。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应(yīng)对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风险处(chù)置小组，督促(cù)基(麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁jī)金(jīn)管理人及相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体依据(jù)风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国(guó)信证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度(dù)将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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