金融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利(lì)率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态dì)3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境外投资者真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可(kě)以(yǐ)签署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其(qí)正式发布后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)开(kāi)展符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的人(rén)民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通”下受认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的(de)电子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者(zhě)开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可(kě)在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台(tái)达成，交易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确(què)认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台与(yǔ)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)的连(lián)接(jiē)，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗(qí)下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开展集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结算公司清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会(huì)员签(qiān)订客(kè)户(hù)清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合(hé)集(jí)中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会(huì)员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当(dāng)日将交易(yì)进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与场外(wài)结算公司、场外(wài)结(jié)算公司(sī)与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的(de)处置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下(xià)的(de)跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的(de)跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人(rén)民(mín)币基本(běn)存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需(xū)要在(zài)应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放(fàng)在以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存(cún)放在以上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如涉及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应(yīng)当(dāng)按照规定(dìng)履(lǚ)行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资(zī)源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的(de)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家(jiā)外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融机构进入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业(yè)务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等(děng)相关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确(què)保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不(bù)再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资(zī)者可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业务。香港结(jié)算(suàn)行为(wèi)境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交易(yì)到(dào)期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人(rén)民银行和相(xiāng)关监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台、境内外(wài)清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的(de)业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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