AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式(shì)和社(shè)会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(y临沂是几线城市，临沂是几线城市2023ǐ)保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个(gè)和(hé)互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人(rén)工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发(fā)展的(de)机会。目(mù)前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的(de)生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季(jì)度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了(le)人(rén)工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的(de)人工(gōng)智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确(què)立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)临沂是几线城市，临沂是几线城市2023进程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难(nán临沂是几线城市，临沂是几线城市2023)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资(zī)目标。

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