5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交(jiāo)易日即(jí)5月(yuè)25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收(shōu)市新低(dī)。不过，虽然多只投资(zī)港(gǎng)股的ETF产品年(nián)内(nèi)收(shōu)益(yì)告负，但资金(jīn)越跌(diē)越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下(xià)历(lì)史新(xīn)高。如广(guǎng)发(fā)基金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长，最(zuì)新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面及流动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。不(bù)过，当(dāng)前港(gǎng)股市场(chǎng)估值(zhí)水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好人工智能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等(děng)细分(fēn)领域的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合(hé)计净(jìng)流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增长，年内(nèi)份额(é)增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并继(jì)续蝉联(lián)市场规模最大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从产品业(yè)绩来(lái)看，截至(zh相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗ì)5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同日创下年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场(chǎng)跌(diē)多(duō)涨少，波动中(zhōng)枢朝(cháo)下移(yí)动。

　　对(duì)于近期港股市(shì)场波动下(xià)跌，广发(fā)恒(héng)生科技ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰(jié)分析(xī)系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱(ruò)预期和弱复(fù)苏叠(dié)加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美(měi)国债务上限到期带来的债务(wù)违约风险也对市场风险偏好形成扰动。相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗>

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括了大部(bù)分内地互联网(wǎng)以及新(xīn)经济领(lǐng)域上(shàng)市公司，5月份日本正式出台了制造设(shè)备管制措(cuò)施，加大了市场对于国内科技(jì)领域的担忧(yōu)，同(tóng)期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓(hóng)认(rèn)为(wèi)，港股近期波动较(jiào)大主(zhǔ)要有基本面以及资金(jīn)面两方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基(jī)本面(miàn)角度(dù)来看，去年防疫政策(cè)转向后市(shì)场对于国(guó)内疫(yì)后(hòu)复(fù)苏(sū)有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏情况，我们确(què)实看到由于线下场(chǎng)景的(de)修复，消(xiāo)费需求出现了比较好的(de)恢(huī)复。而进入(rù)4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这(zhè)也使得(dé)市场对(duì)于(yú)国内经(jīng)济复苏(sū)预期开始修正，整体盈利端(duān)预(yù)期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资金流动(dòng)性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民(mín)币汇率也在持续(xù)走弱，近期跌破7的(de)关口。港股作(zuò)为离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而(ér)流动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直(zhí)言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直(zhí)接(jiē)反馈，“放开国门之(zhī)后我们(men)预期中国(guó)经济向上，美国经济进入(rù)衰退(tuì)，所(suǒ)以港股(gǔ)表(biǎo)现很(hěn)亢奋，但实(shí)际(jì)结果中美(měi)两(liǎng)边的状(zhuàng)态(tài)变化还(hái)是(shì)需要更(gèng)长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率还是会发(fā)生的(de)，在这个过程中的波(bō)折(zhé)就对(duì)应着人民币汇率和港股(gǔ)的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续下跌，相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗但多位业内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前港股市场估(gū)值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平，具备一定(dìng)的投(tóu)资性价比(bǐ)，并看(kàn)好人(rén)工智能、互联(lián)网科(kē)技(jì)、创新药等(děng)细分领域的投资机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回(huí)调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着国(guó)内外流动(dòng)性压力(lì)持续缓解(jiě)，未来港(gǎng)股资金面或有机会得到改(gǎi)善(shàn)，结合当前的低(dī)估(gū)值水平，港股吸引力或许(xǔ)逐步(bù)凸(tū)显。“某(mǒu)些波动较大且回(huí)调(diào)较多的细(xì)分板(bǎn)块或许是(shì)值(zhí)得(dé)关注(zhù)的方向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等(děng)，若未来(lái)市场(chǎng)进一(yī)步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及消(xiāo)费复苏或者更(gèng)能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发基(jī)金刘杰认为港股波动性较(jiào)大，建议投资者通过定投分(fēn)散参与，较好(hǎo)平(píng)衡风险和机会(huì)。同时，选择(zé)更有(yǒu)价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人(rén)工智(zhì)能有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人(rén)工智能应用或利好(hǎo)科技相关细分(fēn)领(lǐng)域(yù)。其(qí)次，港股创新药是(shì)国(guó)内医药领(lǐng)域长期具备相对(duì)优(yōu)势的细分赛道，对比(bǐ)美国(guó)创新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向(xiàng)需要(yào)更(gèng)多更先进的(de)疗法和创新药，长期投资价值(zhí)值得关(guān)注。此外，港股消(xiāo)费(fèi)行业也有望(wàng)上行。因为目前我国经济总(zǒng)量(liàng)数(shù)据回暖(nuǎn)，国内经(jīng)济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民(mín)可支配收入增(zēng)加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基(jī)金(jīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场是(shì)以机构(gòu)和外资为主导的(de)市场，因(yīn)此海外经济数据对港股资金面会产生较大影响。在当前流(liú)动(dòng)性持续承压和较弱的国(guó)际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定性且(qiě)具备(bèi)估值性(xìng)价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比(bǐ)预(yù)期(qī)更强或者美(měi)国经济下滑比预(yù)期更快这二者(zhě)中任一(yī)情景(jǐng)发生甚至同时发生时，我们可能(néng)就(jiù)会看到人民币汇率(lǜ)的(de)走(zǒu)强(qiáng)，同(tóng)时港(gǎng)股(gǔ)整体表现也会走强。”中融基金进一(yī)步(bù)指出，可以(yǐ)先重点关注运营商等高股息(xī)资产(chǎn)，而随着(zhe)市(shì)场预(yù)期更进一步强化，可以更多关注(zhù)互(hù)联网、创新药等高(gāo)弹性(xìng)板块。因为(wèi)消费(fèi)品(pǐn)的(de)业绩差异很大(dà)，建议更多关注个股的(de)性价比(bǐ)与成长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺德基金(jīn)张昳(dié)泓(hóng)直言(yán)，从长期(qī)维(wéi)度来看，当下港股(gǔ)市场(chǎng)具(jù)备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然(rán)位于历史偏低水平。从基本(běn)面(miàn)角度来说，他(tā)们(men)认(rèn)为国内(nèi)经(jīng)济的复(fù)苏节奏可能大(dà)概率是一波(bō)三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势(shì)，当(dāng)下(xià)港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的(de)预期，往后看随着(zhe)经济的(de)缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐步(bù)上修(xiū)。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽在节(jié)奏上较难判断，但往未来(lái)看(kàn)是大概率事件(jiàn)，预计人(rén)民币(bì)汇(huì)率的(de)压力也(yě)会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺(shùn)周期受益于国内经济(jì)复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍(réng)然值得(dé)重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸市场特(tè)性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内(nèi)及海外多重因素影响，市场整(zhěng)体波动(dòng)性较大(dà)，建议投资人(rén)可以逢低布局，更(gèng)多可以采取基金定投的(de)方式投资于(yú)港(gǎng)股市场。

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