关注市(shì)场(chǎng)热点消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布拉(lā)德：利率可能需要进一步提(tí)高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉(lā)德表示，决策者(zhě)可能不得不进一步提高(gāo)利率以给(gěi)通胀降温，但他补充称，自(zì)己将观望一定时(shí)间，看看经济数据表(biǎo)现再(zài)决定6月应(yīng)该采取何(hé)种(zhǒng)行动。

　　“我们过去15个月采(cǎi)取的(de)激进政策(cè)遏制了(le)通胀(zhàng)的上升，但(dàn)目前还不(bù)清楚通胀是否处于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示，需(xū)要看到“通(tōng)胀(zhàng)实质性下降”才能确信没有(yǒu)必要加(jiā)息(xī)。

　　布(bù)拉(lā)德还(hái)表示，他认为美联储(chǔ)仍然(rán)可(kě)以实现软着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助通胀(zhàng)率回(huí)到2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰(shuāi)退，但这不是基(jī)线情景。我认为基(jī)线情(qíng)境是(shì)经(jīng)济增长(zhǎng)缓慢(màn)，劳(láo)动(dòng)力市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀(zhàng)下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决(jué)策者中鹰派官员(yuán)的代(dài)表人物，素(sù)有(yǒu)“鹰王”之称，但今年(nián)在联邦公(gōng)开市场(chǎng)委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作15日正式(shì)启(qǐ)动

　　中国人(rén)民(mín)银行5月5日表示，香港与内(nèi)地利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)（即 “互(hù)换通”）的(de)各(gè)项准备工(gōng)作进展顺(shùn)利，初期(qī)先行开通“北向(xiàng)互换(huàn)通”，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”下(xià)的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他国家(jiā)和地区的境外投(tóu)资者经由香(xiāng)港与内(nèi)地基础设施机构之间在(zài)交易(yì)、清算、结算等方(fāng)面互联(lián)互通的(de)机制安排，参与内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场。初期可交易品种为(wèi)利率互(hù)换产品，报(bào)价(jià)、交易及结算币种为人(rén)民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需与外汇(huì)交易中心签(qiān)署报价商协议(yì)，并(bìng)为上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)利率互(hù)换集中清(qīng)算(suàn)业务的清算会员或该类会员的清算客户。

　　参(cān)与“北向互(hù)换通”的境外投资者为符合人民银行(xíng)要求并完成内地银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案的境外机构投资者，并(bìng)经外汇交易(yì)中(zhōng)心开通“北向互换(huàn)通”交易(yì)权限(xiàn)。拟申请(qǐng)开通“北向互换通”交易权限的境外投资(zī)者需同时申请成为场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)的清算(suàn)会(huì)员(yuán)或该(gāi)类会员(yuán)的清(qīng)算客户。

　　初期全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿(yì)元(yuán)人民币，清算限额为40亿(yì)元人民币，后续可根据(jù)市场情(qíng)况适时调整额(é)度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转债市场(chǎng)出现“大(dà)乌龙”。原本公(gōng)告停牌的嵘泰转债，昨日早盘(pán)却仍(réng)能正常交易(yì)，盘中一度(dù)上(shàng)涨近15％。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分(fēn)实施停牌，并发布公(gōng)告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交(jiāo)所发布关(guān)于嵘泰转债停牌(pái)及(jí)相关交(jiāo)易(yì)处理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业股份有限公司（以下简称公(gōng)司(sī)）在上(shàng)交所网站发布关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌的公告(gào)称(chēng)，嵘泰转债最后一个交易(yì)日为2023年5月(yuè)4日，自(zì)2023年5月5日(rì)起将停止交易。公司后(hòu)续分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日(rì)、5月(yuè)5日发布4次(cì)提示性公告(gào)。2023年5月5日(rì)早盘，因技(jì)术原因，该可转(zhuǎn)债仍挂牌(pái)交(jiāo)易。上交所发现后，于当日上(shàng)午(wǔ)10时10分实施停(tíng)牌。经统计(jì)，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)在匹(pǐ)配成(chéng)交阶段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)债(zhài)券(quàn)交易规则》第一百(bǎi)三十条等相关规定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日(rì)相关(guān)匹(pǐ)配成交取(qǔ)消，交易无(wú)效(xiào)，不进行清(qīng)算交(jiāo)收。嵘(róng)泰转债的转股(gǔ)和赎回不受影响，正(zhèng)常(cháng)进行。

　　对于(yú)该事件的发生，上交所深表(biǎo)歉意，并将妥(tuǒ)善处(chù)置后续事宜。

　　油脂(zhī)板块强势反弹<毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗/p>

　　在宏观利(lì)空(kōng)阶段性(xìng)出尽后，市场情(qíng)绪(xù)有所回暖，叠加油脂(zhī)市场基本面(miàn)迎来(lái)改(gǎi)善，“五(wǔ)一”假期过后，油脂(zhī)市场连涨两日。昨日(rì)，棕榈油(yóu)主力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间，伴(bàn)随(suí)美联储继续加息预(yù)期以及欧美银行业(yè)危(wēi)机的继(jì)续发酵，国际原(yuán)油价(jià)格大幅下挫，外围市场环境整体偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预期加息25个基点(diǎn)，这(zhè)是(shì)本轮加(jiā)息(xī)周期的第十次加息(xī)，也可能(néng)是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行(xíng)周四(sì)决定放(fàng)慢(màn)加息步(bù)伐(fá)。在外围利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出现反(fǎn)弹，油脂价格(gé)在假期开盘(pán)走(zǒu)弱后也(yě)迎来上涨。”中泰期(qī)货研究所油脂油(yóu)料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程中(zhōng)，棕榈油领(lǐng)涨油脂，产地供给偏紧，同(tóng)时国(guó)内棕榈油库存(cún)连续(xù)下降支撑盘面走强，菜油紧随(suí)其后(hòu)，而(ér)豆油因(yīn)5—6月(yuè)大豆到港压力涨(zhǎng)幅相(xiāng)对有限。

　　在(zài)光大(dà)期货(huò)研(yán)究(jiū)所油脂油料分(fēn)析师侯(hóu)雪玲看来(lái)，油脂市场(chǎng)的强力反弹是由基(jī)本面的改善推(tuī)动的。她表示，一方(fāng)面源于餐饮端(duān)的利(lì)多预期(qī)。油脂相关上(shàng)市企业一季(jì)度业绩大(dà)增，多因为(wèi)销(xiāo)量上涨和(hé)毛利(lì)率提升共同推动；“五一”旅(lǚ)游出行火爆，交(jiāo)通运输部数(shù)据显示，假(jiǎ)期前三天日均发送人数和(hé)2019年、2021年基本(běn)持平。这(zhè)意味着油脂餐饮(yǐn)端(duān)消费亮眼，假期后，现货普遍存(cún)在一轮补库需求。未来很长一段时间(jiān)，餐饮端(duān)将持(chí)续成为(wèi)支撑(chēng)油脂需求的重要力量。另(lìng)一方面，国内大(dà)豆压(yā)榨企(qǐ)业5月上旬仍出现不同(tóng)程度的(de)停机计划，市场现(xiàn)货(huò)供(gōng)应(yīng)仍有(yǒu)偏紧张情况，豆(dòu)油累库(kù)速度放缓；而棕榈油(yóu)方面，产地(dì)库(kù)存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕榈(lǘ)油2月库存环比下(xià)降15％至264万吨(dūn)，其中产量425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼国内(nèi)消费180万吨，分项数据和(hé)1月(yuè)几乎持平。机(jī)构预期马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油4月产(chǎn)量环(huán)比增(zēng)0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算(suàn)4月库存环(huán)比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同时(shí)，海外市场方面，受(shòu)到马(mǎ)来西亚棕榈油库存减少的预(yù)期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)价格在本(běn)周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度环(huán)比(bǐ)下降，且产(chǎn)量降幅不(bù)足(zú)，导致市场情(qíng)绪略显悲观。但在(zài)价格持续下跌后(hòu)，利(lì)空落(luò)地(dì)效应以及机构(gòu)对于4月马来西亚棕榈油库存预估超预期下降的(de)乐观情绪，推动期价(jià)快速(sù)反弹，而库(kù)存(cún)预估下降的原(yuán)因来自于马来西亚国(guó)内消费需求的增加。”中辉期货油脂油(yóu)料分析师贾晖表示，外盘带动内(nèi)盘油脂(zhī)价格上(shàng)行(xíng)，而豆油及菜油自身基(jī)本面供应(yīng)增加的利(lì)空因素逐步弱化(huà)也对盘面带(dài)来一些(xiē)支(zhī)持(chí)。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起到主导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公(gōng)布(bù)的一项调查显示，全球第(dì)二(èr)大(dà)棕榈油(yóu)生(shēng)产国——马来(lái)西亚(yà)截至4月(yuè)底(dǐ)的棕(zōng)榈油库存料降(jiàng)至11个月以来最低水平，因产量持平(píng)且马来西亚国(guó)内使用量增加(jiā)。受访的九(jiǔ)位分(fēn)析师和(hé)贸易商预估中值显(xiǎn)示，棕榈(lǘ)油库存料(liào)较3月减少(shǎo)9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减少并触及(jí)2022年5月以来(lái)最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油(yóu)库存也(yě)由升转降，刷新5个(gè)半月的(de)最低水平(píng)。中国粮油商务网(wǎng)监测(cè)数据显示(shì)，截(jié)至2023年第17周(zhōu)末，国内棕(zōng)榈油库(kù)存总量为77.9万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨，较(jiào)上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及以下库存(cún)量为(wèi)73.6万(wàn)吨，较(jiào)上(shàng)周减少4.5万吨；高(gāo)度库存量为4.2万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚(yà)和国内棕榈油(yóu)库存(cún)都在下降，但原因各有不同。马来西亚棕榈油库(kù)存下降的主要原因来(lái)自于产(chǎn)量的季节性减产以及印尼(ní)国内出口政(zhèng)策(cè)限制导致(zhì)的(de)棕榈油出口(kǒu)较好。而国内棕榈油(yóu)库存大(dà)幅下降(jiàng)，主要是受到年初国内疫情防控措施(shī)优化调整带来的餐饮消费(fèi)的增加，同时(shí)豆(dòu)棕(zōng)现货价差高(gāo)位运行导(dǎo)致棕榈油替代(dài)性能(néng)大大增(zēng)强(qiáng)，也进一步刺激了棕榈油的(de)消费。

　　虽(suī)然马来西亚及(jí)中国棕榈油(yóu)库存下降，但由(yóu)于印尼(ní)5月出(chū)口政策(cè)出现调整(zhěng)，将(jiāng)允许(xǔ)更多的(de)棕榈油(yóu)出口，市(shì)场(chǎng)对于(yú)马来西(xī)亚棕榈油5月出口数据保持(chí)谨慎态度。中国和印度作为全球(qiú)主要的棕榈油进(jìn)口国(guó)，虽然(rán)库(kù)存都(dōu)不同程度下降，但都(dōu)仍处(chù)于历史较高水平(píng)，若(ruò)棕榈油价格上涨，将抑制(zhì)其消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕(zōng)榈(lǘ)油产地来(lái)说，每年的1—4月属于去库周(zhōu)期，因(yīn)产量(liàng)处于年(nián)内低位，无法满足(zú)当月需求(qiú)。今(jīn)年(nián)4月国际豆棕(zōng)倒挂以及需(xū)求国库存偏高，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然没有扭转(zhuǎn)去库趋(qū)势。可(kě)以说，产量绝对水平低(dī)是去库的主要原因。后期(qī)随(suí)着产(chǎn)量季节性(xìng)增加，棕榈油(yóu)重新累库也(yě)是必然趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲认为，棕(zōng)榈油(yóu)的去库(kù)更多是供(gōng)需双重推动的(de)结果(guǒ)。随着产地(dì)挺(tǐng)价，毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗进口(kǒu)利润差，棕榈油到港(gǎng)压力下(xià)降，月均到港量(liàng)30万吨左(zuǒ)右(yòu)。更为重要的是，国(guó)内油(yóu)脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随着(zhe)气温(wēn)升高(gāo)，棕榈油(yóu)使用限制减少，棕榈油表观消(xiāo)费(fèi)同比几乎翻倍。国内棕榈油要(yào)想重新累库，需(xū)要进口增加，也(yě)就是说进(jìn)口利润(rùn)打开，产地让利(lì)，这至少需要产地(dì)库存压力明显恢(huī)复才有可(kě)能。因此(cǐ)，未来产地的累库必将早(zǎo)于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况来看，短(duǎn)期内缺乏(fá)明显利多因素(sù)驱动，因此(cǐ)棕(zōng)榈油上(shàng)涨缺乏(fá)可持(chí)续性。不(bù)过(guò)，从更长的年度时间周期来(lái)看(kàn)，在厄尔(ěr)尼(ní)诺气候的预期下，棕榈油(yóu)有(yǒu)望逐步进入中期企稳阶段。后续(xù)需(xū)要(yào)密切(qiè)关注厄(è)尔尼诺气(qì)候的发生和(hé)持续(xù)情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多(duō)市场人士看来，今(jīn)年(nián)仍是(shì)“宏观大年”，宏观(guān)层面对于大宗(zōng)商品的影响仍然起(qǐ)到主(zhǔ)导作用。那么，对于油脂市场来(lái)说是这样(yàng)吗？

　　“美(měi)联储加息周期接近尾声，欧洲央(yāng)行在(zài)周四也放慢了(le)激进紧缩(suō)的步(bù)伐。在外(wài)围利(lì)空阶段性出尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹。不过，随着美联储(chǔ)会议的结束，市场焦(jiāo)点仍将(jiāng)集中在美国银(yín)行(xíng)业的任何可能的(de)风险蔓延，对(duì)此仍需保持(chí)谨慎态度。对(duì)于油脂来说，目前基本面仍然多(duō)空(kōng)交织。当前年(nián)度加拿大油菜籽的丰产对国内市(shì)场的压力持续存(cún)在，5—6月进口大豆大(dà)量到港的预期对豆系(xì)品种带来压力，另(lìng)外国内棕榈油(yóu)整体库(kù)存偏高也(yě)使得(dé)油(yóu)脂整(zhěng)体的(de)行(xíng)情难以表(biǎo)现得特别强势。不过，油脂的(de)估值在偏低的油粕(pò)比和当前(qián)年度南美大豆的减产(chǎn)预期的逐渐兑现背景下，又(yòu)显得处于偏低水平。在此情况下，油脂似乎(hū)难以表现出独立走势(shì)，单(dān)边行情仍将(jiāng)比较多地被宏观因(yīn)素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储(chǔ)加息已经在市(shì)场(chǎng)预期(qī)当中，因此对大宗商品市场的利空影(yǐng)响有限(xiàn)。对(duì)于油脂市场来(lái)说，虽然生物柴油消费占比不低(dī)，比如棕榈油工业(yè)消费占到产量30％以上，欧盟工业(yè)消(xiāo)费和食用消费各占(zhàn)一半，但(dàn)各国生物柴油(yóu)政策比例一段时(shí)期内(nèi)是固定的，不会因(yīn)为原(yuán)油及(jí)宏观(guān)市(shì)场的(de)波动(dòng)，而出现生物柴油产量的大幅波动，加上(shàng)油脂(zhī)食用作(zuò)为(wèi)消费(fèi)必需品，宏观因(yīn)素影响有限，因(yīn)此油脂自身基本面(miàn)对价格波(bō)动仍(réng)然将起到(dào)主(zhǔ)导(dǎo)作用。

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