今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的(de)发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工(gōng)商(shāng)银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资(zī)价值促(cù)进央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会(huì)参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战(zhàn)的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(j好好记住我在你体内的感觉īn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极(jí)布(bù)局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以(yǐ)来全市(shì)场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华(huá)基(jī)金等(děng)多家(jiā)机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体(tǐ)系对于资本(běn)市场(chǎng)的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济(jì)发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业(yè)对(duì)这一(yī)领域的产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境(jìng)下(xià)的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是(shì)实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持(chí)与引导；二(èr)是央(yāng)企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升或(huò)将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成(chéng)份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而好好记住我在你体内的感觉汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？好好记住我在你体内的感觉ng>

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情。