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铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低(dī)估(gū)值、高分红

　　低估(gū)值、高分红(hóng)，是包括(kuò)能铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢源链、“一带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营商在内的“中特(tè)估(gū)”方向最鲜(xiān)明的共同特(tè)征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前这些板块(kuài)估值仍处于历(lì)史平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商股息(xī)率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合声(shēng)明(míng)、中巴联合声明等(děng)，以(yǐ)及后续(xù)5月(yuè)召开在即(jí)的(de)第三届“一带一(yī)路”国(guó)际合作(zuò)高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板(bǎn)块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来(lái)，数字经济上升为(wèi)国(guó)家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年(nián)国(guó)务(wù)院改组(zǔ)又(yòu)新设(shè)国家数据(jù)局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之三：景气修复预(yù)期(qī)

　　2023年(nián)中国(guó)复苏+人民币升值(zhí)的全(quán)年宏观主线驱动盈(yíng)利能(néng)力修复，带(dài)动(dòng)能源链整(zhěng)体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海外供应(yīng)、同时(shí)下(xià)游需(xū)求基本集中在国内市场(chǎng)的方(fāng)向之一，将充分受益于人民币升值的(de)宏(hóng)观(guān)趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一(yī)路(lù)”和运营商(shāng)等之外，当前(qián)我们建(jiàn)议(yì)关注机(jī)械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作为国(guó)家重(zhòng)点支(zhī)持的战略(lüè)性(xìng)产业之一，近年来经(jīng)历了行业调(diào)整和产能过剩的困境(jìng)，但近(jìn)期(qī)板块(kuài)景气已在改善：一方面，随(suí)着全球航(háng)运市场(chǎng)需求正(zhèng)在增长，带(dài)来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国(guó)企(qǐ)改革推动造船企业(yè)重组整合和产能(néng)优化之下，国内船(chuán)舶(bó)制造业已在逐步(bù)实现(xiàn)结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数(shù)据恢复(fù)良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高(gāo)分红(hóng)，类债属性突(tū)出。经(jīng)济增速下行，高速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口资(zī)产稳健性凸显，业(yè)绩(jì)成(chéng)长(zhǎng)及确定性较高。同(tóng)时近几年，高速(sù)公路(lù)及铁路板(bǎn)块上市(shì)公司铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢更加注重(zhòng)投资人回报，多(duō)家公司发(fā)布股东(dōng)回报计划(huà)，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺(nuò)未来几年(nián)高(gāo)分红水平(píng)，给投资(zī)人(rén)带来确定性的高(gāo)股息(xī)回(huí)报(bào)。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济复苏(sū)大背景(jǐng)下融资需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信(xìn)贷需(xū)求(qiú)连续铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢三个月(yuè)超预期回暖，在稳增长和扩投资的(de)政策基调下，后(hòu)续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增(zēng)长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且高(gāo)分红的板块，当前(qián)银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复(fù)空间较(jiào)大。