5月10日，有消息称部分银(yín)行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知》，四(sì)大(dà)国(guó)有银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政(zhèng)策(cè)走向等，记(jì)者采访了(le)招商基(jī)金研(yán)究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽(zé)基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等(děng)公(gōng)募(mù)基金公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于(yú)促进投资(zī)、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促(cù)进(jìn)宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市(shì)场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高(gāo)增(zēng)的情况下(xià)，压降存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于(yú)对公客(kè)户留存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续(xù)走(zǒu)低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关(guān)系(xì)发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行(xíng)高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自(zì)律机制对于(yú)活(huó)期存款(kuǎn)与(yǔ)定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自(zì)律上限下调也是要(yào)将存款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机(jī)制协调(diào)调(diào)降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实(shí)向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落(luò)实(shí)央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管(guǎn)控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延续去年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调(diào)，中小银(yín)行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏(sū)后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低(dī)存款(kuǎn)利(lì)率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存(cún)款收(shōu)益(yì)，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活(huó)期和定期存款之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下(xià)有必要一(yī)次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款利(lì)率下调的(de)有效性。银(yín)行一季(jì)度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下(xià)调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金(jīn)供需决定的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义(yì)的(de)作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临(lín)内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等(děng)多项举措(cuò)给(gěi)予了(le)实体经(jīng)济所需的(de)一定(dìng)的资金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融(róng)资成(chéng)本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维持(chí)资金(jīn)合理充裕的(de)环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一步下(xià)调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大(dà)，而存款利(lì)率上限的(de)调整空间仍存(cún)在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低位或继(jì)续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前(qián)公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续(xù)有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，来(lái)保障银(yín)行合(hé)理利(lì)差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避(bì)险需(xū)求仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调(diào)存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债及经营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预(yù)期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端(duān)，此次(cì)存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放(fàng)，盘活(huó)市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力。本(běn)次(cì)下调将引导银行(xíng)的(de)对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次(cì)下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和(hé)通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期(qī)升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收益，使得对公(gōng)客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于(yú)银行，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银(yín)行获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗对公活期(qī)存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产端收益(yì)率下(xià)行的空间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的(de)竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全(quán)社会(huì)无风(fēng)险收益(yì)率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股息(xī)率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息差压(yā)力(lì)，这使(shǐ)得控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带(dài)动存(cún)款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于(yú)压(yā)低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗券(quàn)，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银(yín)行协定存款及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固(gù)收(shōu)类基(jī)金在具一定流动(dòng)性(xìng)的(de)同(tóng)时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适(shì)中投资者的合(hé)适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选择久期短流动性(xìng)好(hǎo)、历(lì)史回撤(chè)控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发(fā)力预(yù)期下降(jiàng)，市场(chǎng)对(duì)经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票(piào)市场(chǎng)也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓(wèi)理(lǐ)财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能(néng)力和风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过(guò)理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等(děng)风险等(děng)级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗