金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人表示(shì)，未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记(jì)者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关于(yú)境(jìng)外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于(yú)进一步做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投(tóu)资者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算(suàn)衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协(xié)议类(lèi)型(xíng)等事项向中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)在境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资(zī)者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)和(hé)香港证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结(jié)算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作(zuò)为(wèi)清(qīng)算客户委(wěi)托场外(wài)结算公司(sī)综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客(kè)户(hù)清(qīng)算协(xié)议(yì美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思)。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于(yú)符合(hé)集(jí)中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及(jí)时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方(fāng)针对(duì)已(yǐ)成(chéng)交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成(chéng)的交(jiāo)易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)于(yú)当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别(bié)为境外(wài)参(cān)与者与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将(jiāng)不(bù)再存在(zài)合(hé)同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务(wù)风控方(fāng)案的一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于每(měi)一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及额(é)度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关境(jìng)内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息(xī)报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主体应(yīng)当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集中进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分(fēn)考虑境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市场的(de)情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差(chà)后的(de)名(míng)义(yì)本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换通”资(zī)源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人民(mín)币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅(tīng)关于(yú)加(jiā)强境外金融(róng)机(jī)构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币(bì)购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行(xíng)和(hé)境外(wài)参(cān)加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投(tóu)资(zī)者在(zài)本机构的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应当通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思(tú)，应当通过(guò)香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互(hù)换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设(shè)施调取与境外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业(yè)务(wù)规(guī)则(zé)等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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