近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒化此前(qián)控股(gǔ)的(de)笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合(hé)笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短得多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行(xíng)业可(kě)持续、良(liáng)性(xìng)发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个(gè)行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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