财联社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者(zhě)获悉，近日(rì)监管部门陆(lù)续召(zhào)集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要(yào)思(sī)路是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调研(yán)会(huì)的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记者曾报(bào)道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身(shēn)险部组织保(bǎo)险行(xíng)业(yè)协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分(fēn)红(hóng)水平等公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低(dī)责任准备(bèi)金评(píng)估利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管在北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文会(huì)的(de)保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一位总精算(suàn)师(shī)表示，各(gè)险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司(sī)建议(yì)分(fēn)阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期(qī)年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的调(diào)整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次(cì)主要涉及新开发(fā)产品的定价(jià)利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资(zī)产(chǎn)以非标资产为主、投资比例(lì)持(chí)续回(huí)落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债(zhài)券(quàn)和优质非(fēi)标资产供给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较(jiào)大。近年监(jiān)管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司分(fēn)红险占比(b所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文ǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负(fù)债(zhài)成本压(yā)力(lì)，寿(shòu)险产品本(běn)身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利(lì)率调整为(wèi)不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面(miàn)临利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大(dà)量高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大(dà)量(liàng)对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同(tóng)时市(shì)场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构(gòu)、下(xià)调预(yù)定利率的方(fāng)式来避免利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面(miàn)临(lín)着潜(qián)在的利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下调演示利率、分产(chǎn)品调(diào)整评(píng)估利率等降低负(fù)债(zhài)端(duān)成本。

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