金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于阴肖是指哪几个肖预期(qī)，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前(qián)发(fā)布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联阴肖是指哪几个肖储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有(yǒu)近一(yī)个季(jì)度的时间，在此期间将面(miàn)临经济和政(zhèng)策的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，贵金(jīn)属(shǔ)部(bù)分(fēn)回(huí)吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场正在降(jiàng)温。同时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖(tuō)累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发(fā)，有色(sè)金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会面(miàn)临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回落(luò)，而(ér)铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属大幅回落等因素(sù)综(zōng)合影响下，白银(yín)高位回落(luò)，下(xià)方仍有一定的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注继阴肖是指哪几个肖续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行(xíng)购(gòu)金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低(dī)做多配置依然是核(hé)心(xīn)建议。

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