30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低(dī)价可转债，与此同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自(zì)周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数(shù)和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带(dài)崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债(zhài)退(tuì)市历史，在今年5月一下(xià)被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了(le)30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退(tuì)市的(de)历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值(zhí)100元的转债处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及(jí)可能面(miàn)临的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场(chǎng)还在关注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格(gé)低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在券商、银(yín)行等金(jīn)融股带动之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而(ér)后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示(shì)，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱(ruò)在方向上不超预期(qī)，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全(quán)年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据(jù)再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示(shì)，后(hòu)续来看(kàn)市(shì)场(chǎng)回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了(le)外需，内需(xū)同(tóng)样在修复下(xià)市场分(fēn)子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同(tóng)样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对(duì)市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在(zài)下行(xíng)下，后(hòu)续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流(liú)出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部(bù)的分(fēn)化(huà)，热门板(bǎn)块交易(yì)性的波动(dòng)是指(zhǐ)数(shù)调(diào)整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护(hù)延(yán)续(xù)、外资流出压力不大下市(shì)场无大(dà)风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延续。