财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一(yī)是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续(xù)稳定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月完(wán)结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终端(duān)需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存已(yǐ)经退(tuì)回到(dào)2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日(r牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质ì)召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合(hé)理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸(suān)锂的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料(liào)的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期(qī)中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他(tā)们(men)更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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