金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油(yóu)气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映出生产物(wù)资(zī)通(tōng)胀压力(lì)进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰(yīng)派(pài)站(zhàn)台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数(shù)升至202100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两1年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超(ch100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两āo)预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期(qī)将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数(shù)大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧银行业危(wēi)机引发(100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两fā)避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速(sù)转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务(wù)上限(xiàn)风险、央行(xíng)购(gòu)金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议(yì)。

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