本周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃一枪(qiāng)，以(yǐ)连跌6天的逼空形态洗盘，兔年(nián)收益消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行(xíng)更(gèng)多(duō)是受(shòu)中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走(zǒu)过(guò)3个月行程(chéng)，期间(jiān)沪指(zhǐ)仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长(zhǎng)不了(le)”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或(huò)是(shì)外围股市下跌的风险输入。作为同(tóng)股同权的两地上市(shì)指数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球(qiú)股市(shì)排行(xíng)榜(bǎng)数据显示，截(jié)至周四，香港中企指数(shù)和恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为全(quán)球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中低(dī)位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是(shì)美联储加息在即，市场避险情绪上(shàng)升，国际资(zī)金从新兴市场撤离(lí)。瑞士(shì)瑞联(lián)银行日前将中(zhōng)国股票评级(jí)从(cóng)高(gāo)配下调为(wèi)中性。从宏观面(miàn)看，今年首季，美国(guó)GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上季(jì)放缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分点。剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数首季上升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大数据预示(shì)着美(měi)国滞胀隐(yǐn)忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英为财情的美联储利率观(guān)测器最(zuì)新(xīn)数据(jù)显示，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀(zhàng)风(fēng)险显现(xiàn)，美国对策(cè)是：以1930年大萧条以来最快速度(dù)紧(jǐn)缩货币(bì)供应。美(měi)国3月M2货币供(gōng)应(yīng)量（未经季(jì)节性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是连续第四个(gè)月收缩。美联储加息导(dǎo)致金融资(zī)产盈(yíng)利缩水，缩表则令流动性折价(jià)效应(yīng)加剧，在全球金融市场催生(shēng)戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银行(xíng)业又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银行(xíng)股价周三盘中(zhōng)最多下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美元(yuán)（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际存款较去年(nián)末减少约1020亿美元(yuán)，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不再抱团银(yín)行股(gǔ)，银(yín)行(xíng)部分龙头股(gǔ)招行等承压，相较(jiào)而言(yán)，工商银行兔年(nián)以来表现抢眼，A股股(gǔ)价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股价兔年颓势，一是二者(zhě)虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系”开始风行，市场风格转换。但(dàn)二(èr)者市净率远(yuǎn)高于行业均值(zhí)，难以赋予中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字头指数年内(nèi)上(shàng)涨11％，强于同(tóng)期上涨(zhǎng)6.36％的沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线已是五连阳(yáng)。其市盈(yíng)率和市净率(lǜ)分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向A股的市盈率(lǜ)和市(shì)净率中位数分别为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从(cóng)政策面(miàn)来看(kàn)，让央企国企估值回归市场均值，已是国家(jiā)资本新战略。国家外汇(huì)局日前表示：“无论(lùn)从(cóng)市(shì)盈(yíng)率还是市(shì)净率等(děng)指标(biāo)看，当(dāng)前A股(gǔ)的估值相对(duì)偏低(dī)。”类似(shì)表态无疑是为中(zhōng)字(zì)头股票(piào)点赞(zàn)。

　　典型(xíng)个股(gǔ)是，当前总市值(zhí)取代贵州茅台成(chéng)为市(shì)值“一哥(gē)”的(de)中国移动，流通小盘+次新+绩优概念(niàn)让其成为中(zhōng)特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌(diē)空间(jiān)不大

　　股市“红五(wǔ)月”之(zhī)说，源(yuán)自井喷(pēn)式牛市带来(lái)的财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限(xiàn)制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的(de)行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年(nián)里，沪指全年(nián)和(hé)5月(yuè)份上涨的年(nián)份分别为18次和17次，二者同时上涨的年(nián)份有11次。自2008年至去年的(de)15年(nián)里，红(辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向hóng)五月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比之下，自从2008年以来(lái)，沪综指(zhǐ)4月(yuè)飘(piāo)红5次，除了(le)2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余(yú)年份皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月(yuè)份上(shàng)涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不(bù)低(dī)。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现？关键在要看两点：一是(shì)年(nián)内上涨(zhǎng)逾53％的(de)互(hù)联网指数能否维持强势(shì)行情。二是作为A股(gǔ)第二(èr)大(dà)行业(yè)指数(shù)，电气设备板块能(néng)否企稳(wěn)。该指数年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿(yì)元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头(tóu)宁(níng)德时代首辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入(rù)4月(yuè)以来，沪深两市单日成(chéng)交(jiāo)始终(zhōng)维持在万亿元之上(shàng)，市场人气(qì)并未退潮(cháo)，只是风(fēng)格轮换在加(jiā)速。鉴于(yú)大盘重新回到W形整理格局，后(hòu)市(shì)即使考验3200点(diǎn)附近(jìn)的(de)半(bàn)年线和年线(xiàn)关口，下跌空间亦不大。

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