金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖(táng)期(qī)货(huò)的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号chǎn)季(jì)逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期(qī)受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种(zhǒng)植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号报报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类(lèi)及(jí)大米的(de)世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区(qū)包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答(dá)案(àn)。

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