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18krgp带钻的值钱吗项链上的18krgp值钱吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之一：低(dī)估(gū)值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商在内的(de)“中特(tè)估(gū)”方(fāng)向最(zuì)鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分(fēn)别处(chù)于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经(jīng)历年初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块估值(zhí)仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商股息(xī)率显著(zhù)高于市场整体(tǐ)，较(jiào)高的分红也成为其(qí)进可攻、退(tuì)可守(shǒu)的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之二(èr)：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开在即(jí)的第三届“一带一(yī)路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路(lù)”相关利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来(lái)，数字经济上升为国家(jiā)战略，相关政策密集出台。今年国(guó)务院(yuàn)改组又新设(shè)国(guó)家(jiā)数(shù)据(jù)局。运(yùn)营商(shāng)作(zuò)为“数字经济”的基础设施(shī)，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三(sān)：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依(yī)赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在(zài)国(guó)内市场(chǎng)的方向之一(yī)，将(jiāng)充分受益(yì)于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国(guó)经济(jì)复苏，下(xià)游领域(yù)需求(qiú)预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈(yíng)利已在(zài)修复(fù)。

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　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建(jiàn)议关注机械（18krgp带钻的值钱吗项链上的18krgp值钱吗造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家(jiā)重点支持的战(zhàn)略性产业之(zhī)一(yī)，近年来经历了行业调整和(hé)产能过剩(shèng)的困(kùn)境(jìng)，但近期板块(kuài)景气已在(zài)改善(shàn)：一方面，随着全(quán)球(qiú)航运(yùn)市场需求正在增(zēng)长，带来包括化学品船与成(chéng)品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企(qǐ)业重(zhòng)组整(zhěng)合和(hé)产能优化(huà)之下，国内船舶制(zhì)造(zào)业(yè)已(yǐ)在逐步实(shí)现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据(jù)恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高分(fēn)红(hóng)，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高(gāo)速(sù)公(gōng)路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高(gāo)。同时近几年，高速(sù)公路及铁路板块上市公司(sī)更加注重投资人回报，多(duō)家公司发布股(gǔ)东回(huí)报(bào)计(jì)划，大幅提高分红(hóng)比例(lì)以及承(chéng)诺未来几年高分红水平，给投(tóu)资人带(dài)来确定(dìng)性的高(gāo)股息回报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经济(jì)复苏大背景下(xià)融资需求回(huí)暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期回(huí)暖，在(zài)稳增长和扩投资的政策基(jī)调下，后续(xù)信贷(dài)、社融仍(réng)有望(wàng)平稳增长。此外(wài)，作(zuò)为(wèi)业绩(jì)稳(wěn)定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修复空间较大。