金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个(gè)种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球(qiú)主要生产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地(dì)的糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给出(chū)答案。

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