衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部(bù)经济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人库存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识(shí)别(bié)该未知(zhī)船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话(huà)，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认准确(què)性(xìng)。上述发言人还(hái)说(shuō)，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过(guò)恶(è)作剧(jù)的电(diàn)话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下(xià)会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们(men)还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收(shōu)盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源化(huà)工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌(diē)。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的(de)临(lín)近(jìn)，美(měi)国第一共和银行(xíng)的(de)财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本(běn)月(yuè)降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平(píng)，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险在未(耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗wèi)来一段时间内(nèi)仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面(miàn)的(de)不(bù)确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的(de)主要因素(sù)，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)和(hé)英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面(miàn)下，短期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低(dī)点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目(mù)前5月(yuè)的装船(chuán)已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种波(bō)动将主要受到原(yuán)油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面(miàn)差异还是(shì)会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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