在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的(de)产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚(yà)太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受(shòu)到资(zī)金的(de)净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二(èr)级市场价(jià)格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本市(s哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读hì)场；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将(jiāng)改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期(qī)部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的(de)汇率风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲(máng)目(mù)追高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分(fēn)股净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)出(chū)“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热(rè)门主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资(zī)机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对(duì)生产力的(de)提(tí)升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和(hé)传(c哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读huán)媒(méi)等行业。

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