用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市(shì)以来单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与(yǔ)此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净(jìng)利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利连续三(sān)年(nián)下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市(shì)以来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这(zhè)是在(zài)2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史最(zuì)高点之(zhī)后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新高之后(hòu)，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)就总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚p>

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相对高点进(jìn)行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了(le)不少机构(gòu)参与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知(zhī)名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约(yuē)53亿(yì)元。当时(shí)，在(zài)定(dìng)增市场颇为整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚(wèi)活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与了定增，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后(hòu)，用友网(wǎng)络发布(bù)的2021年业(yè)绩明(míng)显不及市场预期，2021年(nián)净利(lì)润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东(dōng)整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年(nián)一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减(jiǎn)持(chí)数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件服务(wù)企(qǐ)业(yè)的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服(fú)务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球(qiú)领(lǐng)先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等(děng)云(yún)产品(pǐn)得(dé)到逐(zhú)步(bù)发展，各(gè)领域云(yún)上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域(yù)服务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段(duàn)的(de)统一底座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发和(hé)持(chí)续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务(wù)转型取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公司主要收(shōu)入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场份(fèn)额(é)来看，用友却(què)还是没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国(guó)工业软件(jiàn)发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用(yòng)友(yǒu)市占率达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目(mù)前(qián)仅为自(zì)用(yòng)，并不一定会面(miàn)向外部市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信(xìn)心的(de)严(yán)重不足，也反应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的(de)同时，净利(lì)润(rùn)也(yě)在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也(yě)因此大(dà)跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事(shì)长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还(hái)是(shì)有(yǒu)很大的(de)提升(shēng)空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻且长。

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