美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的(de夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音)媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在(zài)“市(shì)场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士(shì)称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他(tā)金融机构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和(hé)存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事(shì)件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加(jiā)息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不(bù)再(zài)存(cún)在(zài)加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音)回(huí)暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估(gū)值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具(jù)备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有(yǒu)一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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