“非农之(zhī)夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美(měi)国5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业(yè)数据公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美(měi)债收益率日内升幅(fú)扩大到10个(gè)基点以上；美元指数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互(hù)换合约定价(jià)显(xiǎn)示，投资者(zhě)预期的美联(lián)储7月加(jiā)息(xī)几(jǐ)率增加，预计(jì)未来两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加(jiā)息的(de)几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报(bào)公(gōng)布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年(nián)4月以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来(lái)首次(cì)累跌(diē)，市场焦(jiāo)点转向本(běn)周末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在美元(yuán)和美债收益(yì)率反弹的打击下持续下(xià)行，创(chuàng)两周(zhōu)多来(lái)最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业(yè)人数而言(yán)，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可(kě)以看到，5月(yuè)美(měi)国非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预期的19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新增就(jiù)业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业人数减少(shǎo)，私人服(fú)务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐用品生产(chǎn)连(lián)续三(sān)个月就业人数(shù)减少，与制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态(tài)吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业(yè)报告(gào)也(yě)显(xiǎn)示出就业市场(chǎng)边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数(shù)的增加(jiā)，失(shī)业率预计会(huì)继续回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)，在(zài)失业率(lǜ)回(huí)升至4％之前，预计(jì)还不会(huì)引(yǐn)发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量(liàng)回升，就业(yè)市场供需(xū)矛(máo)盾(dùn)仍在，但随(suí)着需求降温，已(yǐ)经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息的(de)必要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月(yuè)利率会议(yì)“按(àn)兵不(bù)动”是大概率事件(jiàn)，还需(xū)要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀(zhàng)数据(jù)，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大(dà)时(shí)继(jì)续加息。美联储(chǔ)利(lì)率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏(piān)强(qiáng)运行(xíng)，随着(zhe)美国(guó)政府债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题落地，美(měi)债收(shōu)益率风险偏(piān)向上行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可(kě)能会进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人(rén)士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进(jìn)一步减产，以提振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额外(wài)减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削(xuē)减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国(guó)之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国(guó)在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过(guò)这些行动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要(yào)进一步(bù)减产，他告(gào)诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与(yǔ)沙特能(néng)源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官(guān)员表示，他认为(wèi)欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油(yóu)价(jià)可能会在年底前自(zì)行回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据(jù)和分(fēn)析(xī)公司OANDA的高级(jí)市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人(rén)想(xiǎng)在欧佩克+会议(yì)之前(qián)做空(kōng)原油，交(jiāo)易员永远不应(yīng)该(gāi)低估沙特在欧佩克+会(huì)议(yì)期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他(tā)似乎支持(chí)进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为，进一步(bù)减产的(de)可(kě)能性为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国石(shí)油(yóu)部长(zhǎng)们决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全(quán)球经济和金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信当地时间6月(yuè)2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发(fā)布会(huì)上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员。泽(zé)连斯基(jī)说，不是因为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克兰只是(shì)希(xī)望北(běi)约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前(qián)需要(yào)更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得(dé)安全保(bǎo)证，有(yǒu)资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国领导(dǎo)人明确表示(shì)，除非向(xiàng)基辅提供加入(rù)北(běi)约的(de)路线图，否则他(tā)将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已经做(zuò)好了加入北约的准备，基(jī)辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入(rù)北约一事，法国(guó)、德(dé)国(guó)等北(běi)约国家持反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外(wài)长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北(běi)约应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国(guó)在内的其他一些北约成员国(guó)也不(bù)希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出(chū)现(xiàn)普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来(lái)看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通过债务上限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美(měi)国有史以来(lái)首次违约，使得市(shì)场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储本月会议或暂停加息的预(yù)期(qī)推(tuī)动下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对(duì)风险资(zī)产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等(děng)待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的(de)带(dài)动下，天然(rán)橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约站上12000元/吨的(de)整数(shù)关(guān)口(kǒu)。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格(gé)表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶市(shì)场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发(fā)酵，后(hòu)有收储(chǔ)传闻，然而(ér)天(tiān)然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步(bù)归于平静。从(cóng)整个5月(yuè)行情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行(xíng)情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析(xī)系统监测显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易(yì)被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅(fú)上行，但(dàn)市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市场(chǎng)传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收(shōu)储10万吨(d挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信ūn)天(tiān)然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻(wén)叠加产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现(xiàn)货胶(jiāo)主流(liú)报(bào)价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证实(shí)，市(shì)场(chǎng)影响逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季交割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化分析(xī)师(shī)童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的(de)政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与(yǔ)石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业(yè)原料，是关系(xì)国计民生、国防安全(quán)的重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对(duì)于全球来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过(guò)剩的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国的(de)天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高(gāo)度依赖(lài)进口(kǒu)。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即(jí)期货交割品）。10万(wàn)吨的(de)量相对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天然橡胶整(zhěng)体的(de)供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象是交割品的(de)话，性质就不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产量不(bù)过(guò)30万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的量(liàng)其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事(shì)件成立，根据交割(gē)品的供求判(pàn)断影响，再结(jié)合历史(shǐ)上收储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条(tiáo)件的改(gǎi)变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天(tiān)胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善(shàn)，胶价(jià)上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化分析师胡华钎告诉(sù)记(jì)者，目前全(quán)球天然橡胶供应(yīng)进入季节性的增(zēng)产(chǎn)期(qī)，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前(qián)主要(yào)产胶(jiāo)国(guó)产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由(yóu)差变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示(shì)，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱(hàn)情况已(yǐ)得到(dào)缓解。海(hǎi)南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供(gōng)应(yīng)相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南部产(chǎn)出仍(réng)在(zài)低位，本周以及(jí)下(xià)周预计(jì)雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐步(bù)增(zēng)加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的(de)概(gài)率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量(liàng)仍(réng)然能够(gòu)保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会是(shì)引发(fā)行(xíng)情上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从需(xū)求端(duān)来(lái)看，东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院能化高级(jí)分(fēn)析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成一(yī)定支(zhī)撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处(chù)于低(dī)位，轮(lún)胎厂家开工积(jī)极(jí)性尚可。而内销市(shì)场需求表现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订(dìng)单充足，加之(zhī)内销订单缺(quē)货现象(xiàng)仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别(bié)企(qǐ)业因内销出(chū)货压力(lì)加大，为控制(zhì)成品库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供(gōng)需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求(qiú)分(fēn)歧(qí)较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同(tóng)，但是整(zhěng)体来(lái)说此前市(shì)场对(duì)今年的(de)预期过高(gāo)。从下(xià)游轮胎行业来(lái)看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和(hé)出(chū)口(kǒu)同比数据还是不错的，反映(yìng)国(guó)内实(shí)际需(xū)求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等(děng)负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需求(qiú)不行(xíng)，但(dàn)是(shì)其实是进(jìn)口过(guò)多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来，目前主要(yào)还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民(mín)币(bì)汇率波(bō)动；另一方面(miàn)美联储(chǔ)加息进程(chéng)，以及美国银行危机和美债(zhài)上限(xiàn)问题等。看向下(xià)半(bàn)年(nián)，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏观面预(yù)计(jì)比上半(bàn)年(nián)好，比(bǐ)如(rú)美联储加息步(bù)伐暂(zàn)缓、国(guó)内经济(jì)回暖等(děng)，因此(cǐ)对天(tiān)然(rán)橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期(qī)市场没(méi)有(yǒu)明确(què)方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要因素(sù)，随(suí)着各(gè)产区开割后产(chǎn)量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶的数量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交(jiāo)割品的(de)数量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍然偏空，后市预(yù)计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需(xū)求端。从下(xià)半(bàn)年来看(kàn)，外需受海(hǎi)外(wài)经济衰退和(hé)汽(qì)车半导体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货(huò)端(duān)构成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春节前(qián)市(shì)场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期(qī)开始转向(xiàng)交易现(xiàn)实(shí)，由于国(guó)内(nèi)需(xū)求复(fù)苏(sū)不及(jí)预期，胶价因此持(chí)续(xù)承(chéng)压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏(fá)向上驱动，只有价(jià)格的绝对(duì)低位才能刺(cì)激有效的去库和资金再次做(zuò)多的(de)意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关注(zhù)天气端(duān)是否有扰(rǎo)动因素，一(yī)旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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