近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式(shì)的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发(fā)布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在(三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人zài)这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治(zhì)和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题(tí)，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并不吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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