金融(róng)界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的阴霾(mái)，再(zài)创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近(jìn)33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)最高收盘价。今年(nián)以来，日帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好经225指数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示(shì)日本可(kě)能正接(jiē)近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市(shì)爆发，海外(wài)资(zī)金是(shì)不(bù)可或缺的(de)力量。数据显示，海外投资者对日本(běn)股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资(zī)者净买入(rù)价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票(piào)，为(wèi)2017年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)最大规(guī)模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是日本股票的最大(dà)净(jìng)买家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万(wàn)亿日(rì)元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆(bào)发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特的出手，成为日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公(gōng)司(sī)分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可(kě)以看出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日本持有的(de)股票(piào)比在美国(guó)以外任何其他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特(tè)增持了(le)日本(běn)五大商社，并暗(àn)示将进一(yī)步(bù)投资日(rì)本股票。现年92岁的他(tā)还在(zài)上个月(yuè)罕见帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的(de)决定其实非常简单，也非常容易理解，我们可(kě)能和这五(wǔ)家(jiā)公(gōng)司都有过(guò)业务(wù)来往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支(zhī)付不(bù)错的分红，在某些情(qíng)况下也会回(huí)购股(gǔ)票，我们(men)也能很好(hǎo)地理(lǐ)解他们(men)所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能通过(guò)融资(zī)解决汇(huì)率风险问题(tí)。所(suǒ)以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情(qíng)一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行(xíng)的部(bù)分(fēn)原因是为了向这(zhè)些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班(bān)人(rén)），因为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年布局的巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻(má)了(le)，巴菲特再(zài)次用行动告诉(sù)大(dà)家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访日本东(dōng)京(jīng)的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今年早些(xiē)时(shí)候决定重新(xīn)在东(dōng)京(jīng)开设办事处，据(jù)《金融时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面(miàn)的变化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会(huì)计准则）于5月9日(rì)全部出(chū)炉。日本5大(dà)商社的(de)合(hé)计(jì)净利(lì)润超过约4.2万(wàn)亿(yì)日(rì)元，增至美国著名投资(zī)家沃(wò)伦·巴菲特开始大(dà)量(liàng)持股的2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣布(bù)持(chí)有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安国际宏(hóng)观(guān)在(zài)研报中(zhōng)指出在过去的三十(shí)年中(zhōng)，日本经历了(le)漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，在(zài)国际格局大变化的背景下，日本经(jīng)济的边际变化(huà)值得研究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治(zhì)格局下，日本在(zài)亚太格(gé)局中(zhōng)扮演(yǎn)了更加重要的角(jiǎo)色，同(tóng)时日本在(zài)芯(xīn)片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉(mài)络，我们也会发(fā)现日本的设(shè)备(bèi)投资开始进入加速期(qī)，这背后有产业自(zì)身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政(zhèng)治(zhì)格局(jú)，在全球动(dòng)荡的大(dà)背景下反而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力(lì)的下滑趋(qū)势(shì)固(gù)然不可避(bì)免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工(gōng)智能的发展(zhǎn)，也(yě)意味着劳动力(lì)萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一定程度(dù)上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年来，日本监(jiān)管(guǎn)层持续推动企(qǐ)业经营能力的改善和价(jià)值的修(xiū)复，其中敦促(cù)企(qǐ)业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公开(kāi)回(huí)购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了(le)改变大(dà)量(liàng)个股(gǔ)股(gǔ)价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实(shí)现关注资金成(chéng)本和股价经营(yíng)要(yào)求》要求上(shàng)市(shì)公司提高企业价值(zhí)和资本效率从(cóng)而提(tí)升股(gǔ)价后(hòu)，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波回购热潮(cháo)。

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