AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多(duō)基金(jīn)经理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投(tóu)资(zī)价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工(gōng)智(zhì)能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)前倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等(děng)长期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于全要(yào)素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方(fāng)位赋(fù)能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一(yī)季(jì)度继(jì)续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益(yì)于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的(de)事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之(zh倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例ī)间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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