AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人伊拉克是不是被灭国了工智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道，伊拉克是不是被灭国了这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新(xīn)能(néng)源开(kāi)发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上(shàng)伊拉克是不是被灭国了的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完(wán)成季报(bào)，也显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将通(tōng)过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积(jī)极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现(xiàn)了(le)对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)一季(jì)报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前(qián)三(sān)大持(chí)仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的(de)生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技(jì)术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来(lái)我们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领(lǐng)域(yù)的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值(zhí)领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联(lián)网级(jí)别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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