金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易(yì)所交易(yì)的(de)白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最(z水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用uì)后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的(de)全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出(chū)答案。

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