“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据(jù)再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家转移，其(qí)对(duì)中国(guó)出口(kǒu)的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快部分源于去年低(dī)基数(shù)原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如(rú)何(hé)去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年(nián)均下跌(diē)份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩(hán)减少的(de)进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增(zēng)速），有时(shí)这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的(de)测(cè)算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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